报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国稳定币相关法案通过且准许养老金等投资，特朗普政府施压使美联储9月降息预期概率升高，加上全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，贵金属价格下跌空间有限，建议投资者逢回调布局多单为主；并给出伦敦金、沪金、伦敦银、沪银的支撑位和压力位 [1] 各品种数据情况 上海黄金 - 期货活跃合约收盘价777.32（2025 - 07 - 21）、778.74（2025 - 07 - 25）、781.70（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 4.38，较上周变化 - 1.42；成交量331217.00（2025 - 07 - 21）、190255.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 25933.00，较上周变化 - 140962.00；持仓量213456.00（2025 - 07 - 21）、211239.00（2025 - 07 - 25）、211851.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 1605.00，较上周变化612.00；库存（十克）29358.00（2025 - 07 - 21）、28857.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化1401.00，较上周变化900.00 [1] - 现货沪金T + D收盘价773.61（2025 - 07 - 21）、777.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 3.39，较上周变化 - 1.49；成交量40262.00（2025 - 07 - 21）、29664.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化46624.00，较上周变化 - 16960.00；持仓量210078.00（2025 - 07 - 21）、205042.00（2025 - 07 - 25）、209130.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 948.00，较上周变化4088.00 [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃 - 2.50（2025 - 07 - 21）、 - 2.38（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 0.12，较上周变化 - 0.24；基差（现货与期货）现货价格 - 期货价格 - 3.71（2025 - 07 - 21）、 - 3.64（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 4.70，较上周变化 - 0.07 [1] 上海白银 - 期货活跃合约收盘价9392.00（2025 - 07 - 21）、121.00（2025 - 07 - 25）、9386.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化9271.00，较上周变化6.00；成交量1253182.00（2025 - 07 - 21），较昨日变化 - 511122.00，较上周变化742060.00；持仓量450827.00（2025 - 07 - 21），较昨日变化 - 16707.00，较上周变化 - 8657.00；库存（十克）1187254.00（2025 - 07 - 21）、1188721.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 17212.00，较上周变化 - 1467.00 [1] - 现货沪银T + D收盘价146.00（2025 - 07 - 21）、9372.00（2025 - 07 - 25）、9351.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化9226.00，较上周变化21.00；成交量300788.00（2025 - 07 - 21），较昨日变化 - 284386.00，较上周变化350054.00；持仓量3386660.00（2025 - 07 - 21）、3380200.00（2025 - 07 - 25）、3370304.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化9896.00，较上周变化 - 6460.00 [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃 - 27.00（2025 - 07 - 21）、3.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化5.00，较上周变化 - 24.00；基差（现货与期货）现货价格 - 期货价格 - 35.00（2025 - 07 - 21）、25.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 20.00，较上周变化 - 45.00 [1] COMEX黄金期货 - 活跃合约收盘价3371.30（2025 - 07 - 21）、3338.50（2025 - 07 - 25）、3345.40（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 32.80，较上周变化 - 6.90；成交量34340.00（2025 - 07 - 21）、193190.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化206658.00，较上周变化158850.00；持仓量177138.00（2025 - 07 - 21）、139241.00（2025 - 07 - 25）、226886.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 37897.00，较上周变化 - 87645.00；库存（金衡盎司）37762393.92（2025 - 07 - 21）、37616678.62（2025 - 07 - 25），较昨日变化145715.30，较上周变化618509.63 [1] 国际黄金相关 - 伦敦黄金现货伦敦金现 - 22.35（2025 - 07 - 21）、3343.50（2025 - 07 - 25）、3365.85（2025 - 07 - 24），较昨日变化3318.50，较上周变化25.00（美元/盎司）；SPDR黄金ETF持有量8.59（2025 - 07 - 21）、957.09（2025 - 07 - 25）、957.09（2025 - 07 - 24），较昨日变化948.50，较上周变化0.00；iShare黄金ETF持有量3.52（2025 - 07 - 21）、449.60（2025 - 07 - 25）、446.08（2025 - 07 - 24），较昨日变化0.00，较上周变化449.60 [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃 - 5.10（2025 - 07 - 21）、 - 9.40（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 4.30，较上周变化 - 4.80；基差（现货与期货）现货价格 - 期货价格5.00（2025 - 07 - 21）、31.90（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 5.45，较上周变化 - 26.90 [1] COMEX白银期货 - 活跃合约收盘价38.33（2025 - 07 - 21）、39.29（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 0.96，较上周变化 - 0.11；成交量23117.00（2025 - 07 - 21）、49802.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化44163.00，较上周变化17478.00；持仓量128633.00（2025 - 07 - 21）、128204.00（2025 - 07 - 25）、129276.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 1072.00，较上周变化 - 429.00；库存（金衡盎司）2516575.38（2025 - 07 - 21）、3632208.40（2025 - 07 - 25），较昨日变化500320749.28，较上周变化497804173.90 [1] 国际白银相关 - 伦敦白银现货伦敦银现38.74（2025 - 07 - 21）、39.03（2025 - 07 - 25）、37.76（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 0.29，较上周变化0.98（美元/盎司）；美国iShare白银ETF持有量22.60（2025 - 07 - 21）、15230.43（2025 - 07 - 25）、15207.82（2025 - 07 - 24），较昨日变化14694.95，较上周变化535.48；加拿大PSLV白银ETF持有量6040.98（2025 - 07 - 21）、6040.88（2025 - 07 - 25） [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃 - 0.29（2025 - 07 - 21）、 - 0.37（2025 - 07 - 25），较昨日变化0.08，较上周变化 - 0.05；基差（现货与期货）现货价格 - 期货价格 - 0.26（2025 - 07 - 21）、0.67（2025 - 07 - 25），较昨日变化1.09，较上周变化0.41 [1] 其他大宗商品及市场数据 - 上海期金/上海期银82.97（2025 - 07 - 21）、84.32（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 0.20，较上周变化 - 1.55；上海金现/上海银现 - 1.67（2025 - 07 - 21）、82.89（2025 - 07 - 25）、84.22（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 0.34，较上周变化82.54；纽约期金/纽约期银87.11（2025 - 07 - 21）、85.82（2025 - 07 - 25），较昨日变化1.29，较上周变化0.07；伦敦金现/伦敦银现86.32（2025 - 07 - 21）、86.25（2025 - 07 - 25）、87.90（2025 - 07 - 24），较昨日变化0.07，较上周变化 - 1.58 [1] - INE原油（元/桶）512.90（2025 - 07 - 21）、4.00（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 3.90，较上周变化508.90；ICE布油（美元/桶） - 2.05（2025 - 07 - 21）、68.53（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 0.93，较上周变化67.60；NYMEX原油（美元/桶）65.07（2025 - 07 - 21）、66.16（2025 - 07 - 25）、66.31（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 1.09，较上周变化 - 1.24 [1] - 上海期铜（元/吨）79250.00（2025 - 07 - 21）、79890.00（2025 - 07 - 25）、79700.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 450.00，较上周变化 - 640.00；LME现铜（美元/吨）9867.00（2025 - 07 - 21）、 - 58.50（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 71.00，较上周变化9796.00；上海螺纹钢（元/吨）3356.00（2025 - 07 - 21）、3294.00（2025 - 07 - 25）、3224.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化62.00，较上周变化132.00；大连铁矿石（元/吨）802.50（2025 - 07 - 21）、811.00（2025 - 07 - 25）、809.00（2025 - 07 - 24），较昨日变化 - 8.50，较上周变化 - 6.50 [1] 主要国家利率及汇率 - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.52（2025 - 07 - 21）、1.37（2025 - 07 - 25），较昨日变化 - 0.12，较上周变化1.64；上海银行间同业拆放利率SHIBOR一年1.63（2025 - 07 - 21）、1.62（2025 - 07 - 25