报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 现货大幅上涨盘面低位反弹，高炉产量小幅回落电炉产量继续增加，建材社库增速放缓板材库存小幅累积，建材投机需求回升明显板材需求下滑，高炉利润高位运行电炉谷电扭亏，基差小幅收窄反套全部止盈 [7] - 反内卷范围扩大市场情绪发酵，上周高炉开工持平电炉开工回升但铁水产量微降，总体供应边际下滑，建材短流程开工增加螺纹供应止跌回升，板类产量下降；需求方面终端需求回落，建材投机需求走高，汽车季节性走弱板类需求放缓；板类库存累积，建材社库增速放缓。下周钢材供需受投机需求扰动，反内卷热度不降，预计黑色回调空间不大，单边维持观望 [7] 铁矿石 - 矿价强势拉涨盘面延续反弹，澳巴发运微降到港同步走低，高炉产量下滑需求环比走弱，港口库存小幅累积下游总库存增加，海运费用延续上涨，盘面期现平水价差中性水平 [7] - 反内卷扩大至碳酸锂、铁合金，市场情绪升温。上周澳巴发运微降，到港大幅走低，供应收紧；铁水产量回落，铁矿需求高位运行降幅不大；疏港量回落，港口库存累积，钢厂库存增加。上周供需双降，短期内市场偏多情绪难扭转，铁矿需求韧性或反复被交易，重回跌势难度大，单边观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材周度市场跟踪 价格 - 上周螺纹再度走高，10合约涨209收3356，现货同步上涨，华东地区螺纹报3430元/吨，周环比涨180 [13] 供给 - 247家钢厂高炉开工率83.46%，环比持平，同比增加1.13个百分点；高炉炼铁产能利用率90.81%，环比减少0.08个百分点，同比增加1.20个百分点；日均铁水产量242.23万吨，环比减少0.21万吨，同比增加2.62万吨 [17] - 全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率55.49%，环比上升3.7个百分点，同比上升10.98个百分点，电炉增产因成材价格走高利润修复 [26] - 上周五大钢材产量为866.97万吨，环比下降1.22万吨，降幅为0.1%，热卷、线材产量下降，螺纹产量小幅上升2.9万吨，热卷产量下降3.65万吨 [29] 需求 - 7月16 - 22日，506家混凝土搅拌站产能利用率为7.04%，周环比下降0.22个百分点，同比下降0.13个百分点；发运量为140.95万方，周环比减少3.13%，同比减少1.84%。终端需求下滑，但投机需求增加，成交放量 [32] - 上周五大品种周消费量为868.13万吨，建材消费环比增2.7%，板材消费环比降1.7%，国内汽车进入消费淡季，市场预计7月乘用车零售量环比降幅超10% [36] 利润 - 高炉钢厂盈利率63.64%，环比增加3.47个百分点，同比增加48.49个百分点；7月24日76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3342元/吨，日环比减少9元/吨，平均利润为 - 33元/吨，谷电利润为70元/吨，日环比增加20元/吨 [40] 库存 - 上周五大钢材总库存1336.5万吨，周环比降1.16万吨，降幅为0.1%；螺纹社库累积速度放缓，厂库下降7.43万吨，社库增加2.8万吨 [44] - 热卷周厂内库增加0.69万吨，社库增加1.56万吨 [47] 基差 - 螺纹10基差96，较上周收窄27；热卷基差24，较上周收窄26 [50] 跨期 - 10 - 1价差收 - 43，较上周倒挂修复1，整体变化不大 [53] 跨品种 - 盘面卷螺价差收151，较上周收窄12；现货价差90，较上周持平，目前价差中性偏高，盈利空间不大不介入操作 [56] 铁矿石周度市场跟踪 价格 - 上周铁矿石继续反弹，09合约涨17.5收802.5；现货同步上涨，日照港PB粉涨7报780元/吨，本周铁矿受部分工业品带动，情绪偏多，港口成交放量 [61] 供给 - 2025年07月14 - 20日，Mysteel全球铁矿石发运总量3109.1万吨，环比增加122.0万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2552.0万吨，环比减少6.8万吨；澳洲发运量1629.4万吨，环比减少108.9万吨，发往中国的量1443.6万吨，环比增加13.5万吨；巴西发运量922.6万吨，环比增加102.1万吨 [64] - 澳洲巴西19港铁矿发运总量2479.0万吨，环比减少19.2万吨；澳洲发运量1571.2万吨，环比减少116.7万吨，发往中国的量1385.4万吨，环比增加1.5万吨；巴西发运量907.8万吨，环比增加97.5万吨 [67] - 2025年07月14 - 20日，中国47港到港总量2511.8万吨，环比减少371.4万吨；中国45港到港总量2371.2万吨，环比减少290.9万吨；北方六港到港总量1389.2万吨，环比增加241.3万吨 [70] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量242.23万吨，环比减少0.21万吨，同比增加2.62万吨，铁矿需求小幅回落 [73] - 上周港口日均成交100.3万吨，环比增加2.2万吨，下游钢厂正常补库 [77] 库存 - 全国47个港口进口铁矿库存总量14395.68万吨，环比增加14.17万吨；日均疏港量329.33万吨，降9.43万吨 [80] - 新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2794.77万吨，环比上期增75.95万吨 [84] 海运 - 西澳至中国海运费10.48美元/吨，周上涨0.85美元；巴西至中国海运费24.07美元/吨，周上涨0.93美元 [87] 价差 - 9 - 1价差收30，较上周收窄2，近月需求有韧性，远月预期偏强，价差中性，结构偏平；09合约贴水1.7，期现基本平水，预计基差平稳运行 [90]