报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材单边关注调整行情延续性，基差出现部分止盈机会可进行期现滚动操作；焦煤焦炭前期期现正套择机止盈离场；双硅价格因反内卷逻辑延续偏强运行，但也存在回调风险；铁矿石短期保持还未见顶的判断，不建议做空 [3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 7月25日远月合约收盘价中，RB2601为3399.00元/吨，涨62.00元，涨幅1.86%；HC2601为3518.00元/吨，涨60.00元，涨幅1.74%等；近月合约收盘价中，RB2510为3356.00元/吨，涨76.00元，涨幅2.32%；HC2510为3507.00元/吨，涨68.00元，涨幅1.98%等 [1] - 7月25日跨月价差方面，RB2510 - 2601为 - 43.00元/吨，涨跌值16.00元；HC2510 - 2601为 - 11.00元/吨，涨跌值5.00元等；价差/比价/利润方面，卷螺差为151.00元/吨，涨跌值 - 11.00元；螺矿比为4.18，涨跌值0.12等 [1] 现货市场 - 7月25日上海螺纹现货价格3450.00元/吨，涨60.00元；天津螺纹3390.00元/吨，涨40.00元等；上海热卷3520.00元/吨，涨40.00元；杭州热卷3550.00元/吨，涨40.00元等 [1] - 7月25日基差方面，HC主力为13.00元/吨，涨跌值 - 11.00元；RB主力为94.00元/吨，涨跌值 - 2.00元等 [1] 各品种行情分析 - 钢材：周五夜盘期市下跌带动周末现货跟跌，现货跌幅不及期价，成交不好，关注工作日开市期价能否企稳，宏观关注政治局会议指引，上周供需有韧性，铁元素定价驱动弱化，煤焦强势，期现关注低位入场的期现正套头寸现货是否投放市场 [3] - 焦煤焦炭：现货端焦炭提涨节奏加快，周末开启第四轮提涨，期货端周五夜盘交易所限制开仓，多头平仓离场，焦煤远月合约触及跌停，炒作核心是能源局核查煤矿超产文件，实际影响可能不及预期，淡季产业数据好，铁水高位而煤矿复产慢，产业客户注意风险管理，前期期现正套择机止盈离场 [4][7] - 硅铁锰硅：双硅大涨是因市场交易反内卷逻辑，供给减量和成本支撑使黑色板块受益，双硅价格偏强，反内卷逻辑将持续，短期资金情绪亢奋，但行业库存偏高，去化压力犹存，上涨过快可能有资金止盈退出引起波动，关注后续交割情况 [7] - 铁矿石：周五交易所限制焦煤开仓后商品情绪弱化，铁矿受情绪影响较小，未大幅下跌，“反内卷”事件未结束，不建议做空黑色板块，钢厂利润高位，预计7月日均铁水240左右，多个品种期现入场带动现货上涨，旺季验证需求时关注现货抛压，短期判断还未见顶 [7]