根据研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：宽基轮动策略 - 模型构建思路：基于不同宽基指数（沪深300、中证500、中证1000、中证2000及"其他"组）的热度变化率构建轮动策略，捕捉市场情绪驱动的短期收益机会[7][8][11][13] - 模型具体构建过程： 1. 计算各宽基组成分股的总热度指标（浏览、自选、点击次数之和的归一化值×10000）[7] 2. 计算周度热度变化率并取MA2平滑处理[11] 3. 每周最后一个交易日买入MA2变化率最大的宽基组，若为"其他"组则空仓[13] - 模型评价：策略通过捕捉市场注意力转移实现超额收益，但需警惕非主流股票热度的异常波动风险[11][13] 2. 模型名称：概念热度组合策略 - 模型构建思路：利用热门概念中个股热度分化现象，构建高/低热度股票对冲组合[29][31][32] - 模型具体构建过程： 1. 筛选本周热度变化率最大的5个概念[30] 2. 排除概念成分股中流通市值最小的20%股票[31] 3. 每个概念内： - TOP组合：选取总热度排名前10的个股 - BOTTOM组合：选取总热度排名后10的个股 4. 等权构建组合并每周调仓[32] - 模型评价：BOTTOM组合长期表现优异，反映市场对热门概念内低关注度个股存在定价延迟[33] 模型的回测效果 1. 宽基轮动策略： - 年化收益率：8.74%[16] - 最大回撤：23.5%[16] - 2025年收益：20.9%[16] 2. 概念热度组合策略： - BOTTOM组合年化收益：15.71%[33] - BOTTOM组合最大回撤：28.89%[33] - 2025年收益：29.2%[33] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：总热度因子 - 因子构建思路：通过个股浏览、自选、点击行为的综合指标反映市场关注度[7] - 因子具体构建过程： $\text{总热度} = \left(\frac{\text{浏览+自选+点击次数}}{\text{全市场总和}}\right) \times 10000$ 取值区间[0,10000]，数值越高代表关注度越集中[7] 2. 因子名称：热度变化率MA2因子 - 因子构建思路：平滑处理的热度短期变化指标，捕捉注意力转移趋势[11][22] - 因子具体构建过程： 1. 计算周度热度变化率：$\frac{H_t - H_{t-1}}{H_{t-1}}$ 2. 取2周移动平均：$\text{MA2} = \frac{\Delta H_t + \Delta H_{t-1}}{2}$[11] 因子的回测效果 1. 总热度因子： - 沪深300本周热度变化率：+15.25%[16][18] - 中证2000本周热度变化率：-8.72%[16][18] 2. 行业热度变化率MA2因子： - 建筑装饰行业本周变化率：+88.8%[27] - 公用事业行业本周变化率：-38.6%[27] （注：估值监控部分未涉及量化因子构建，故未纳入总结[38][41][43][46]）