报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货受宏观影响大，本周商品情绪预计剧烈，建议谨慎观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年7月25日，期货价格方面，SP2601为5572，日环比0.47%，周环比2.39%；SP2605为5450，日环比0.22%，周环比 -0.59%；SP2509为5520，日环比1.17%，周环比4.31% [1] - 现货价格方面，针叶浆银星5920，日环比0.00%，周环比0.00%；针叶浆俄针5500，日环比1.48%，周环比3.77%；阔叶浆金鱼4150，日环比0.00%，周环比1.22% [1] - 外盘报价方面，智利银星720美元，月环比 -2.70%；智利明星500美元，月环比 -10.71%；智利金星620美元，月环比0.00% [1] - 进口成本方面，智利银星5884，月环比 -2.68%；智利明星4101，月环比 -10.60%；智利金星5073，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 - 进口量方面，2025年6月针叶浆67.8万吨，较5月的72.2万吨月环比 -6.09%；阔叶浆143.5万吨，较5月的129.3万吨月环比10.98% [1] - 国产量方面，2025年7月24日阔叶浆21万吨，化机浆21.5万吨 [1] - 库存方面，2025年7月24日纸浆港口库存214.3万吨，期货交割库库存25.60万吨 [1] - 成品纸产量方面，2025年7月24日双胶纸19.60万吨，铜版纸7.90万吨，生活用纸27.90万吨，白卡纸31.10万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年7月25日，俄针基差 -20，分位数水平0.646；银星基差400，分位数水平0.793；阔叶浆金鱼基差相关未详 [1] - 进口利润方面，针叶浆银星36，分位数水平0.685；阔叶浆金鱼49，分位数水平0.69 [1] 供需库存情况 - 供给端，智利Arauco公司7月木浆外盘报价针叶浆银星成交完毕无新报盘，本色浆金星面价690美元/吨，乌拉圭阔叶浆新明星净价500美元/吨，W20五月对中国发运量环比上涨3.3%，供应端量增价减 [1] - 需求端，本周主要成品纸产量小幅下降，成品纸价格持续低迷，对纸浆支撑较弱 [1] - 库存端，截止2025年7月24日，中国纸浆主流港口样本库存量214.3万吨，较上期去库3.8万吨，环比下降1.7%，呈小幅去库走势 [1]