报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 医保局新闻发布会及系列座谈会明确政策支持企业“反内卷”、开放出海、差异化创新等原则，利于医疗器械行业高质量发展，集采价格有望更温和，政策激发企业创新研发积极性，助力企业打开全球市场 [4][21] - 持续看好创新药、出海以及集采出清板块，创新药进入成果兑现阶段，出海领域看好新兴市场布局企业，部分细分赛道集采影响出清有望迎来新成长，医药市场集中度提升加速，并购重组或加速 [21] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 2025年7月21 - 25日，申万医药生物指数上涨1.90%，跑赢沪深300指数0.21pct，在31个申万一级行业指数中排第19；年初至今，申万医药生物指数上涨18.81%，跑赢沪深300指数13.92pct，涨跌幅排名第3 [1][11][13] - 截至2025年7月25日，医药板块估值为30.53倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为155.99% [1][16] - 涨幅前十个股为海特生物（+46.93%）、振东制药（+42.89%）等；跌幅前十个股为*ST苏吴（-22.34%）、永安药业（-13.73%）等 [2][17] 重要事件 - 2025年7月25日，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第二场，介绍医保价格政策赋能药械创新新举措，如统一新设医疗服务价格项目、研究实行新上市药品首发价格机制等 [3][20] 行业观点 - 政策利于医疗器械行业高质量发展，集采价格或更温和，激发企业创新，助力打开全球市场 [4][21] - 看好创新药、出海及集采出清板块，关注科兴制药、胰岛素、骨科等细分赛道及部分仿制药企业，关注医药市场并购重组 [21]