报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭期货此前在强预期驱动下持续上行，考虑到煤矿超产整治实际影响待验证，短期市场情绪释放后迎来阶段性回调 [3][27] - 焦煤因煤炭行业反内卷政策预期逐渐兑现，考虑到超产整治实际影响待验证，乐观情绪释放后价格开始阶段性调整 [4][27] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 自2025年7月29日交易时起，非期货公司会员或客户在焦煤期货JM2509合约上单日开仓量不得超500手，其他合约不得超2000手，套期保值和做市交易开仓数量不受限，交易所将根据市场情况调整交易限额 [5] - 今年上半年我国完成交通固定资产投资16474亿元，铁路、公路、水路、民航分别完成投资3559亿元、11291亿元、1093亿元和531亿元，投资规模维持高位，重大工程稳步推进 [6] 现货市场 |品种|当前值|周度涨跌幅|月度涨跌幅|年度涨跌幅|同期涨跌幅| |----|----|----|----|----|----| |日照港准一级焦炭|1320元|8.20%|8.20%|-21.89%|-35.29%| |青岛港准一级焦炭|1420元|11.81%|22.41%|-12.35%|-24.47%| |甘其毛都口岸蒙煤|1100元|15.79%|27.17%|-6.78%|-29.49%| |京唐港澳洲产焦煤|1520元|19.69%|25.62%|2.01%|-26.57%| |京唐港山西产焦煤|1500元|9.49%|20.00%|-1.96%|-26.83%|[7] 期货市场 |期货|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |焦炭|1608.5|-7.98|1749.0|1608.5|62942|-2788|33534|-3861| |焦煤|1100.5|-11.00|1288.5|1100.5|3461352|1272139|393117|-126188|[10] 相关图表 - 包含焦炭库存（230家独立焦化厂、港口、247家钢厂焦化厂、总库存）、焦煤库存（矿口、港口、247家样本钢厂、全样本独立焦化厂）、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表 [10][11][16] 后市研判 - 焦炭方面，截至7月25日当期，独立和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量111.76万吨，周环比增0.46万吨；30家独立样本焦化厂吨焦盈利为 - 54元/吨，周环比降11元/吨；全国247家钢厂铁水日均产量242.23万吨，周环比降0.21万吨，较去年同期高2.62万吨，期货将阶段性回调 [3][27] - 焦煤方面，7月25日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨，周环比增0.7万吨，较去年同期低0.5万吨；蒙古国那达慕大会后，288口岸日通关回升至1000车左右；需求上，7月25日当期，独立和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量111.76万吨，周环比增0.46万吨，价格开始阶段性调整 [4][27]