策 略 研 究 华福证券 中国军民融合制度优势加实战验证，颠覆国际认知，推动军工技 术从实验室到战场可靠性跃升。中国军工制造全球竞争优势被低估， 未来整体竞争力有望提升，助推中国军贸占全球份额高增。 2025 年 07 月 28 日 中国军工全球竞争优势或推动军贸份额扩张 团队成员 投资要点： 全球格局剧变：需求刚性扩张与供给重构创造机遇 全球军费开支持续增长，需求刚性化加速，为军工市场提供强劲 支撑。同时，供给端重构显著，美元体系松动削弱美国控制力，俄罗 斯军贸份额坍塌，为中国打开替代缺口。 中国能力跃升：制造突破与份额扩张，军贸逆差转顺差 策 略 专 题 中国军工制造完整度大幅提升，推动军贸从逆差转向顺差，中国 通过制造突破实现份额跃升，并依托"一带一路"深化出口替代，奠 定全球竞争基础。 制度优势与实战验证：竞争优势被低估，潜力释放或将推高军贸份额 分析师： 李浩(S0210524050003) lh30530@hfzq.com.cn 分析师： 李刘魁(S0210524050006) llk30550@hfzq.com.cn 相关报告 1、美联储议息会议压轴"超级周"——2025.07.28 2、海南自 ...