报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周中资离岸债一级市场发行回落，二级市场持续小幅上涨，同时呈现十年期美债收益率震荡下行态势，还涉及宏观数据、宏观要闻等多方面情况[1][4] 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场发行回落，共发行12只债券，规模约19.88亿美元，以金融和城投行业为主[1][6] - 蒙牛乳业发行两笔合计35亿人民币可持续发展债券，为上周最大发行规模，最终认购超5倍；达州开盛建设发展集团发行0.7亿美元绿色债券，息票率7%，为上周定价最高的新发债券[1][9] 二级市场 中资美元债指数表现 - 上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨0.26%，新兴市场美元债指数上涨0.56%；中资美元债投资级指数最新价报196.273，周涨幅0.26%；中资美元债高收益指数最新价报161.38，周涨幅0.23%[8] - 上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨0.21%，最新价报245.0406；中资美元债投资级回报指数最新价报237.5951，周涨幅0.21%；中资美元债高收益回报指数最新价报240.6378，周涨幅0.23%[14] 中资美元债各行业表现 - 医疗保健、材料板块领涨，地产、通讯板块领跌；医疗保健板块收益率下行515.7bps，材料板块收益率下行35.4bps；地产板块收益率上行1.3Mbps，通讯板块收益率上行6.9bps[19] - 各行业收益率及变动情况：医疗保健收益率无数据，1周变动 -515.7bps，1月变动 -1.6M；必需消费收益率18.09%，1周变动 -1.5bps，1月变动35.5bps等[16] 中资美元债不同评级表现 - 投资级名字均上涨，A等级周收益率下行4.4bps；BBB等级周收益率下行10.4bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行11.8bps；DD + 至NR等级收益率上行约25.7bps；无评级名字收益率上行762.0bps[21] 上周债券市场热点事件 - 上海世茂建设有限公司控股股东世茂集团境外债务重组生效，生效日期为2025年7月21日[24] - 广州富力地产股份有限公司被列入失信被执行人名单，暂未对公司日常经营及境内债券偿付能力产生重大不利影响[25] 上周主体评级调整 - 漳州交通集团长期本外币发行人评级为BBB - ，评级展望STABLE，原因是将持续获得漳州市政府支持[27] - 交银金租长期发行人评级为A，评级展望STABLE，因其是交通银行全资子公司，与母行紧密融合[27] 美国国债报价 - 展示了30只到期年限在6个月以上、按到期收益率由高到低排列的美国国债报价，包括代码、到期日、现价、到期收益率、票息等信息[28] 宏观数据追踪 - 截至7月25日，1年期美国国债到期收益率4.0932%，较上周上行2.99bps；2年期3.9232%，较上周上行5.41bps；5年期3.9573%，较上周上行1.08bps；10年期4.3878%，较上周下行2.77bps[33] 宏观要闻 - 美国7月标普全球制造业PMI初值降至49.5，创2024年12月以来新低，但服务业PMI初值为55.2，综合PMI初值为54.6，均创2024年12月以来新高[31] - 美国上周初请失业金人数为21.7万，连续第六周下降，低于市场预期和前值[32] - 美国6月二手房成交量下降2.7%，至折合年率393万套，二手房售价中值同比增长2%，至43.53万美元[33][34] - 日美关税谈判达成协议，美方对日本“对等关税”税率从25%下调至15%，日本增加美国大米进口量等[35] - 特朗普称将对世界其他大部分国家征收15%至50%的简单关税，还表示与欧盟谈判相关情况[36] - 美国分别与菲律宾和印尼达成贸易协定，菲律宾商品关税下调，印尼取消99%关税壁垒等[37] - 美国财长贝森特表示未来十年美国关税收入有望达到2.8万亿美元，力挺美联储主席鲍威尔[38] - “大漂亮”法案将让美国政府的财政赤字增加3.4万亿美元[39] - 特朗普政府发布《AI行动计划》，加速美国人工智能发展[40] - 惠誉将美国2025年25%行业的前景展望下调至“恶化”[41] - 欧元区7月制造业PMI初值录得49.8，创2022年7月以来最高值；服务业PMI意外升至51.2，带动综合PMI至51[42] - 欧盟成员国投票通过对总额930亿欧元的美国产品加征反制关税措施，若8月7日之前欧美贸易谈判失败将自动生效[43] - 日本40年期国债拍卖需求创2011年以来最低水平，10年期国债收益率升至2008年以来最高水平[44] - 印度与英国签署自由贸易协议，印度出口英国商品99%将零关税，英国出口印度商品部分关税下调[45] - 世界卫生组织正在制定基于GLP - 1的疗法治疗成人肥胖症新指南，计划9月发布[46] - 韩国政府考虑提高股票交易税，恢复放宽的资本利得税起征点[47] - 二季度末人民币房地产贷款余额同比增0.4%，个人住房贷款余额同比下降0.1%[48] - 海南自贸港将于2025年12月18日启动全岛封关运作，“一线”进口“零关税”商品税目比例提高等[49] - 成都出台17条楼市新政，分批取消住房限售政策等[50] - 上半年国内黄金ETF增仓量同比增173.73%，全国黄金产量同比增长0.44%，消费量同比下降3.54%[51] - 截至6月底，全国累计发电装机容量同比增18.7%，太阳能发电装机容量增长54.2%，风电装机容量增长22.7%[52]