报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种走势不一，部分品种如焦煤、玻璃、纯碱等今日有较大跌幅，红枣、苹果等上涨；部分品种预计维持震荡运行，部分品种预计震荡下行或偏弱运行，投资者需关注宏观政策、天气、贸易谈判等因素对各品种的影响 [3][5][7] 各品种总结 热点品种 豆油 - 今日主力 09 合约开盘 8160 元/吨，收盘 8120 元/吨，跌 0.49%，呈冲高回落窄幅震荡，连续 3 日在 8050 - 8160 区间震荡，上涨动能减弱 [3] - 供应端美豆生长好、国内大豆压榨量高但上周产量环比降 2.04%，库存攀升；需求端国内油脂消费淡季，成交清淡，库存累库 [3] - 预计维持震荡运行，可逢低试多，关注 8 月美国天气及美欧贸易谈判进展 [3] 焦煤 - 今日高开低走触及跌停，山西市场（介休）主流价 1170 元/吨（+20 元/吨），蒙 5主焦原煤自提价 1041 元/吨（+45 元/吨） [5] - 供应端蒙煤通关量高、国内煤矿产量增洗煤厂产量降，整体变动不大；库存向下传导，交投积极；下游焦炭提涨、钢厂利润攀升、开工负荷高，补货积极 [5] - 本轮行情反弹系供应改革预期及硬需求拉涨，大商所风控后行情降温，后续关注政策，谨慎操作 [5] 期市综述 - 7 月 28 日收盘，国内期货主力合约大面积下跌，6 个品种封跌停板；红枣涨超 2%，焦煤跌 11%等；股指期货和国债期货有涨有跌 [7] - 资金流入方面，中证 1000 2509 流入 23.52 亿等；资金流出方面，焦煤 2509 流出 26.66 亿等 [7] 核心观点 沪铜 - 今日盘面低开低走，6 月铜矿石及其精矿进口 234.97 万吨，环比降 4.5 万吨，预计关税落地后进口增多；精铜矿库存去化，TC/RC 费用负值但止跌回稳 [10] - 6 月铜表观消费量 137.05 万吨，处历史同期高位，2025 年预计增约 2%，2026 年增约 0.8%，但消费结构可能改变 [10] - 海外关税将落地，海外宏观观望博弈，国内政策发力，基本面紧平衡，库存低位支撑行情，预计高位震荡，关注关税落地情况 [10] 碳酸锂 - 今日低开高走触及跌停，电池级均价 7.39 万元/吨（+1000 元/吨），工业级均价 7.17 万元/吨（+1000 元/吨） [11] - 周度产能利用率 62.2%（-0.5%），6 月产量 7.4 万吨，环比增 8%，同比增 18%；锂辉石价格支撑，矿山消息或缓解供应宽松，但库存高制约上行 [11][12] - 广期所风控后市场情绪降温，后续关注产能产量情况，谨慎操作 [12] 原油 - 进入季节性旺季，美国原油库存降至低位，EIA 报告显示去库幅度超预期但精炼油累库，整体油品库存减少，汽油价格回落 [13] - OPEC+8 月增产 54.8 万桶/日超预期，沙特阿美上调亚洲售价；IEA 调高 2025 年过剩量但近期旺季偏紧；欧盟制裁俄罗斯石油 [13] - 预计近期震荡运行，关注 OPEC+9 月产量政策及美国贸易谈判 [13] 沥青 - 上周开工率环比降 4 个百分点至 28.8%，8 月预计排产 241.3 万吨，环比减 12.9 万吨（-5.1%），同比增 35.3 万吨（+17.1%） [14] - 下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比增 8.03%至 26.9 万吨，炼厂库存环比回落处于最低位；美国允许雪佛龙开采石油或增加原料供给 [14][15] - 预计近期震荡运行 [15] PP - 下游开工率环比降 0.07 个百分点至 48.45%，塑编开工率降 0.2 个百分点至 41.2%；7 月 25 日新增检修装置，企业开工率降至 84%，标品拉丝生产比例涨至 29% [16] - 石化去库加快但库存仍处高位；成本端煤炭价格上涨；新增产能投产，检修装置增加；下游恢复缓慢，库存压力大 [16] - 预计近期震荡下行，建议多单离场或 09 - 01 反套 [16] 塑料 - 7 月 28 日检修装置重启，开工率涨至 88%；下游开工率环比降 0.09 个百分点至 38.42%，农膜淡季，订单减少，下游开工率处低位 [17][18] - 石化去库加快但库存仍高；成本端煤炭价格上涨；新增产能投产，开工率上升；下游需求一般，库存压力大 [18] - 预计近期震荡下行，建议多单离场或 09 - 01 反套 [18] PVC - 开工率环比降 0.8 个百分点至 76.79%，下游开工同比偏低，采购谨慎；印度政策延期，出口签单一般，反倾销税延迟公布或刺激抢出口 [19] - 社会库存增加，仍处高位；房地产调整，需求未实质改善；新增产能试产，电石价格支撑弱 [19] - 预计近期震荡下行，建议多单离场或 09 - 01 反套 [19] 豆粕 - 主力 09 合约开盘 3017 元/吨，收盘 2990 元/吨，跌 1.16%，呈震荡走弱态势，跌破 3000 关口，技术形态转弱 [21] - 供应端上周压榨厂开机率下降，产量 175 万吨，环比降 4.1%，但进口大豆充足，产量远超需求，累库持续；需求端中国将削减生猪产量及推进减量替代；成本端美盘大豆偏弱 [21] - 预计继续震荡偏弱运行，关注中美贸易谈判、进口大豆成本及油厂压榨情况 [21] 螺纹钢 - 主力 2510 合约开盘 3352 元，收盘 3248 元，跌幅 2.05%，分时图震荡下行，多空博弈激烈 [22] - 短期趋势偏空，长期趋势回落调整但有利于维稳上升态势；房地产新开工未达预期，基建增量释放缓慢，社会库存累积，终端需求疲软，原料价格震荡走弱，成本支撑不足 [22] - 建议短期投机者逢高做空设止损，套保企业逢反弹建立卖出套保仓位，关注宏观数据及钢厂减产动态 [22] 热卷 - 主力 2510 合约开盘 3506 元，收盘 3397 元，跌幅 2.30%，分时图冲高回落，持仓量下降、成交量波动，多空分歧加剧 [24] - 短期上行动能减弱，建议逢高做空；长期震荡上行趋势未破；原料价格震荡走弱，成本支撑不足，房地产新开工疲软，基建推进未达预期，社会库存累积，下游需求放缓 [24] - 建议短期投机者逢反弹试空设止损，产业套保企业逢高增加卖出套保仓位，关注市场价格波动 [24] 尿素 - 今日盘面低开低走，尾盘跌幅超 3%，上游工厂报价下行，市场活跃度不高 [25] - 供应充足，日产维持高位，本月产量预计减弱；需求端农需走弱，下游需求以复合肥工厂刚需托底，厂内库存去化幅度减缓，终端需求不畅 [25] - 基本面偏弱，但宏观情绪反复，行情或回弹，中期偏弱震荡 [25]