报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 谷歌和台积电财报超预期，验证AI产业链终端需求高景气，中游资本开支扩张使上游算力、云计算等需求强劲，WAIC 2025大会有望催化国产算力板块，投资建议关注AIDC配套相关板块 [5][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 谷歌云与AI生态爆发，AI产业链终端需求持续强劲 - 谷歌母公司Alphabet 2025年第二季度财报营收964亿美元（同比+14%），净利润282亿美元（同比+19%），超市场预期，核心增长引擎为谷歌云和AI驱动的广告业务 [4][5] - 公司将全年资本开支从750亿美元上调至850亿美元，增幅13.3%，用于AI服务器采购和数据中心建设 [5] - 谷歌云年化营收突破500亿美元，运营利润率升至20.7%（同比+9.4个百分点），因大客户签约激增及企业使用开发工具 [5] - Gemini月活用户超4.5亿，AI搜索功能覆盖超20亿用户，推动搜索查询量增长10%以上 [6] 台积电先进制程需求驱动利润激增，上游算力需求持续景气 - 台积电2025年第二季度财报营收9338亿元新台币（同比+39%），净利润3983亿元台币（同比+61%），均创历史新高 [7] - AI芯片主导增长，3/5/7纳米先进制程占比达74%，高性能计算平台营收贡献升至60%，公司将全年营收增长指引上调至30% [7] WAIC大会2025持续催化国产算力板块 - 7月26日至29日，2025世界人工智能大会在上海举行，800余家参展企业带来多款产品，有望催化国产算力板块 [8] 投资建议 - AIDC配套中柴发是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机 [9] - 建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技 [9] - 建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克、欧陆通 [9] 重点关注公司及盈利预测 | 公司代码 | 名称 | 股价 | 2024 EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024 PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000880.SZ | 潍柴重机 | 46.00 | 0.56 | 0.98 | 1.52 | 30.99 | 46.75 | 30.36 | 未评级 | | 002335.SZ | 科华数据 | 42.50 | 0.68 | 1.30 | 1.7 | 42.35 | 32.68 | 25.02 | 未评级 | | 002837.SZ | 英维克 | 31.65 | 0.61 | 0.64 | 0.83 | 66.43 | 49.29 | 37.93 | 未评级 | | 300491.SZ | 通合科技 | 19.13 | 0.13 | 0.38 | 0.69 | 147.15 | 50.34 | 27.72 | 增持 | | 300870.SZ | 欧陆通 | 131.15 | 2.65 | 3.12 | 4.24 | 40.32 | 41.98 | 30.92 | 未评级 | | 301018.SZ | 申菱环境 | 40.60 | 0.43 | 1.05 | 1.33 | 94.42 | 38.67 | 30.53 | 买入 | | 603063.SH | 禾望电气 | 29.73 | 0.99 | 1.40 | 1.61 | 30.03 | 21.24 | 18.47 | 买入 | [11]