根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：权益类公募基金仓位估算模型 模型构建思路：通过监测普通股票型基金和偏股混合型基金的权益类资产仓位变化，反映机构投资者对市场的预期[14] 模型具体构建过程： - 使用基金持仓数据计算股票仓位占比 - 普通股票型基金仓位公式：$仓位 = \frac{股票市值}{基金净资产} \times 100\%$ - 偏股混合型基金仓位采用相同计算逻辑 - 历史分位数计算采用近三年数据滚动窗口[18][20] 2. 模型名称：行业资金分化程度监测模型 模型构建思路：通过行业换手率标准差衡量资金集中度[31][34] 模型具体构建过程： - 计算中信一级行业周度日均换手率 - 标准差公式：$\sigma = \sqrt{\frac{1}{N}\sum_{i=1}^{N}(x_i - \bar{x})^2}$ - 其中$x_i$为第i个行业换手率，$\bar{x}$为行业均值[33] 3. 模型名称：行业收益分化监测模型 模型构建思路：通过行业收益率标准差衡量市场风格分化[30] 模型具体构建过程： - 计算中信一级行业周度收益率 - 采用与资金分化模型相同的标准差公式[30] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：预期净利润复合增长率因子 因子构建思路：反映机构对未来的盈利预期[38][39] 因子具体构建过程： - 计算主流宽基指数/行业的两年净利润复合增长率 - 环比变化量公式：$\Delta G = G_t - G_{t-1}$ - 其中$G_t$为当期增长率[39] 2. 因子名称：估值分位数因子 因子构建思路：衡量当前PE在历史中的位置[40][42] 因子具体构建过程： - 计算滚动五年PE(TTM)分位数 - 分位数公式：$P = \frac{rank(PE)}{N} \times 100\%$[42] 模型的回测效果 1. 权益类公募基金仓位模型： - 普通股票型基金当前仓位84.96%（周环比-1.00%）[14] - 历史分位数7.8%（周环比下降）[18] 2. 行业资金分化模型： - 当前标准差1.01%（周环比+0.05%）[31] - 近三年分位数74%[36] 3. 行业收益分化模型： - 当前标准差2.51%（周环比+0.45%）[30] - 收益反转相关系数-9.5%[29] 因子的回测效果 1. 预期净利润复合增长率因子： - 创业板指28.02%（周环比+0.11%）[39] - 中证1000指数32.41%（周环比-0.15%）[39] 2. 估值分位数因子： - 中证500指数PE分位数94.8%（周环比+0.66%）[39] - 创业板指PE分位数43.73%（周环比+3.55%）[39]