报告行业投资评级 - 供应：偏多 [3] - 需求：偏空 [3] - 利润：中性 [3] - 价量：中性 [3] - 策略：震荡 [3] 报告的核心观点 - 本周样本养殖企业商品猪出栏均重小幅上升、标肥价差持续走低、大猪出栏占比大幅增加 [3] - 7月23日农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，提到产业面临产能阶段性偏高、生产和价格波动风险大等问题，要落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，调减存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能，同时指出高质量发展包括加强疫病防控等多方面 [3] - 本周屠宰开工小幅增加，屠宰利润窄幅波动，冻品库存小幅上升处于近4年历史同期低位，近期高温抑制居民猪肉消费，多处工地停工导致集中采购锐减，需求季节性淡季凸显 [3] - 自繁自养养殖利润处于盈亏平衡附近，猪粮比价处于近4年同期平均水平，本周生猪基差快速走低，近月合约处于平水状态，目前生猪期货近远期价差震荡走低，处于历史同期正常水平，生猪期货主力合约机构净空持仓呈震荡态势 [3] - 猪肉价格波动对我国CPI影响显著，政策层坚定维稳猪价，头部企业认真执行降重去产能，预计下半年市场路径与2023年类似，猪价将在温和上涨情况下体重明显下降，操作上生猪期货9月合约动态构建看涨牛市价差 [3] 根据相关目录分别总结 价量分析 - 包含生猪现货价格、基差、价差、期货机构净持仓等内容，其中河南生猪价格有季节图，数据来源为wind；生猪期货各合约基差、价差数据来源为正信期货研究院；生猪期货9月合约机构持仓多空差和多空比数据来源为wind [4][7][10][13][15] 供给分析 - 包括能繁母猪存栏、仔猪供应、生猪出栏、标肥价差等内容，能繁母猪存栏数据来源为农业农村部，仔猪供应涉及河南仔猪/生猪价格和新生仔猪数量，生猪出栏有样本养殖企业商品猪出栏均重季节图和出栏结构，标肥价差有日度图和季节图 [16][19][21][23] 需求分析 - 涵盖生猪屠宰、冻品库存、替代品等内容，生猪屠宰有重点屠宰企业日度开工率和屠宰利润季节图，冻品库存有重点屠宰企业冻品库容率VS鲜效率和季节图，数据来源为Mysteel，替代品有猪肉与鸡蛋、蔬菜的价比季节图，数据来源为农村农业部 [25][28][32] 利润分析 - 包含养殖利润和猪粮比价，养殖利润有自繁自养VS外购仔猪养殖利润和自繁自养利润季节图，猪粮比价有中国大中城市猪粮比价和季节图 [35][37]