报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 存款利率下降、存款搬家背景下理财市场稳步扩容，但产品收益率明显回落，现金管理类产品规模持续收缩，信用债占比小幅回落，积极配置科创债ETF等资产 [9] 根据相关目录分别进行总结 理财产品存续情况 - 截至2025年6月末全国194家银行机构和32家理财公司有存续理财产品，共存续产品4.18万只，较年初增加3.78%，同比增加4.54%；存续规模30.67万亿元，较年初增加2.38%，同比增加7.53% [9] - 理财公司存续规模27.48万亿元，占全市场比例89.61%，同比增长12.98%；银行机构存续规模3.19万亿元，同比下降24.04% [9] 产品结构情况 - 开放式理财产品存续规模24.82万亿元，占比80.93%，较年初微升0.13个百分点；封闭式产品规模5.85万亿元，占比19.07% [6][9] - 开放式产品中现金管理类产品存续规模6.40万亿元，占开放式产品比重25.79%，规模较去年同期下降14.55% [6] 产品收益率情况 - 2025年上半年理财产品平均年化收益率2.12%，较2024年上半年的2.80%下滑68bps、较2024年末的2.65%下降53bps [9] 资产配置情况 - 截至2025年6月末理财产品投资资产合计32.97万亿元，债券类资产（含债券、同业存单）规模18.33万亿元，占总投资资产的55.60% [10] - 持有信用债规模12.79万亿，占总投资资产的38.79%，较去年同期下降2.34个百分点；利率债0.99万亿，占总投资资产的3.01% [10] - 其他资产中现金及银行存款占比24.8%，拆放同业及债券买入返售占比6.6%，公募基金占比4.2% [10] - 7月以来多只理财产品积极参与科创债ETF产品认购，从10只科创债ETF产品披露的前十大持有人来看，理财产品占比达到了3.57% [10] 长期变化情况 - 现金及银行存款占比由2024年末的23.9%升至2025年中的24.8%；权益类资产占比延续下行趋势，2025年中占总投资资产的2.40% [10] - 债券及同业存单占比在2021年末68.39%的高点后逐步调整，2025年中稳定在55.60% [10]