报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续看好债市与A股结构性机会，债市受大宗涨价实质影响不大，短期调整为做多债市带来机会，股市投资者风险偏好有望保持较高态势，稀土、人工智能、创新药、大宗等结构性机会仍具投资机会 [12] 根据相关目录分别进行总结 权益市场表现 - 美股上涨，过去一周（20250721 - 20250727）纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化1.02%、1.46%与1.26%，纳斯达克中国科技股指数变化1.91%，恒生指数变化2.27% [3] - A股普涨，过去一周wind全A指数上涨2.21%，中证A100、沪深300等指数均有不同程度上涨，从板块风格看，沪市和深市蓝筹、成长均上涨，北证50指数变化2.85% [4] - 大多数行业上涨，30个中信行业26个上涨，煤炭、钢铁等大宗商品相关与香港券商等领涨，稀有金属、煤炭等ETF表现较好，周涨幅在7%以上 [4] 债券市场表现 - 过去一周利率债有所调整，收益率曲线熊陡，10年期国债期货主力合约较2025年7月18日下跌0.56%，10年国债活跃券收益率提升6.72BP至1.7324% [5] - 资金价格提升，截至2025年7月25日R007为1.6937%，较2025年7月18日提升18.65BP；DR007为1.6523%，提升14.56BP，两者利差提升，央行过去一周净回笼705亿元 [6] - 债市杠杆水平提升，银行间质押式回购成交量（5日均值）由2025年7月18日的7.24万亿元变为2025年7月25日的7.70万亿元 [7] - 美债收益率长降短升，曲线更为平坦，截至2025年7月25日，10年美债收益率较2025年7月18日下降4BP至4.40% [7][9] 汇率与黄金市场表现 - 美元贬值，过去一周美元指数下跌0.80%，美元兑欧元、英镑等货币均有下跌，美元兑人民币汇率下降 [10] - 金价内外分化，过去一周外盘金下跌，伦敦金现货价格下跌0.35%至3343.5美元/盎司，COMEX黄金期货价格下跌0.61%至3329.1美元/盎司，国内黄金价格上涨 [10] 贸易相关情况 - 美国与菲律宾、日本、欧盟等达成贸易协议，7月27 - 30日中美将在瑞典举行新一轮经贸会谈 [11]