核心观点 - 周一A股三大指数集体收涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.12%、0.44%、0.96%，沪深两市成交额17419.14亿元，申万行业中国防军工等领涨，煤炭等领跌，概念板块中PCB概念等涨幅居前，海南自贸区等跌幅居前；港股恒生指数收涨0.68%，恒生科技指数收跌0.24%；海外美国三大指数涨跌不一 [2][6] - 当地时间7月28日中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈，旨在推动中美经贸关系发展；国家育儿补贴制度实施方案公布，2025年1月1日起每孩每年发3600元育儿补贴至3周岁，预计8月下旬各地陆续开放申领，国新办周三将举行新闻发布会 [3][7] - 截至2025年7月25日社服板块31家上市公司发布2025年半年度业绩预告，披露率39%，已披露公司表现分化，整体预盈率55%，在消费八大行业中排行第四，建议关注连锁餐饮、自然景区及冰雪游龙头、旅行社、免税零售商 [8] 市场回顾 国内市场 - 周一沪指收涨0.12%至3597.94，深成指收涨0.44%至11217.58，沪深300收涨0.21%至4135.82，科创50收涨0.09%至1055.11，创业板指收涨0.96%至2362.60，上证50收涨0.26%至2802.77，上证180收涨0.25%至9120.87，上证基金收涨0.05%至6996.80，国债指数收涨0.05%至225.62 [2][4][6] - 申万行业中国防军工、非银金融、医药生物领涨，煤炭、钢铁、交通运输领跌；概念板块中PCB概念、兵装重组概念、PET铜箔涨幅居前，海南自贸区、金属锌、煤炭概念跌幅居前 [2][6] 港股市场 - 恒生指数收涨0.68%，恒生科技指数收跌0.24% [2][6] 海外市场 - 美国三大指数涨跌不一，道指收跌0.14%至44837.56，标普500收涨0.02%至6389.77，纳指收涨0.33%至21178.58；日经225收跌1.10%至40998.27，美元指数收涨1.02%至98.66 [2][4][6] 重要新闻 中美经贸会谈 - 当地时间7月28日中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈，此前在瑞士日内瓦、英国伦敦有相关会谈，此次旨在推动中美经贸关系沿着正确轨道向前发展 [3][7] 国家育儿补贴制度 - 国家育儿补贴制度实施方案正式公布，从2025年1月1日起每孩每年发放育儿补贴3600元至其年满3周岁，符合规定生育的3周岁以下婴幼儿均可申领，2025年1月1日前出生不满3周岁的按应补贴月数折算计发，预计8月下旬各地陆续开放申领，国新办周三将举行新闻发布会 [3][7] 社会服务行业2025H1业绩预告综述 行业核心观点 - 截至2025年7月25日社服板块80家A股公司中31家发布业绩预告，披露率39%，已披露公司表现分化，整体预盈率55%，在消费八大行业中排行第四 [8][9] - 为支撑经济增长，提振消费、扩大内需是核心路径，下沉市场潜力释放夯实消费基础，海外拓展开辟新增量空间，服务消费占比接近50%临界点，预计将加速成为居民消费主体，经济增长动能转换驱动消费顺周期β行情，有效需求释放与服务结构优化创造系统性机遇 [8] - 建议关注具备规模效应且业绩弹性突出的连锁餐饮、经营稳健满足多元需求的自然景区及冰雪游龙头、受益客流复苏的旅行社、享政策与需求双驱动的免税零售商 [8] 投资要点 披露率与业绩表现 - 截至2025年7月25日，社会服务行业80家A股公司中31家发布业绩预告，披露率39%，在消费八大行业中位列第三 [9] - 2025年上半年预计盈利公司17家，预盈率55%，在消费八大行业中排行第四 [9] - 分业绩预告类型，今年上半年社服板块业绩分化更明显，预增/略增公司占比显著下滑至13%/6%，19%的公司扭亏为盈，占比较2024H1提升11个百分点，亏损企业占比45%，与2024H1基本持平 [9] 各板块表现 - 体育、酒店餐饮、旅游及景区、教育板块半数以上公司披露半年度业绩，专业服务披露率仅17% [11] - 服务类板块表现更优，5家专业服务公司全部预计盈利，教育板块预盈率达63%，业绩边际改善；旅游类板块业绩承压，酒店餐饮、旅游及景区预盈率分别仅40%/36% [11] - 旅游及景区已披露业绩公司持续承压，预增占比由上年同期29%下滑至9%，续亏占比提升至45%，但18%的公司扭亏为盈；酒店餐饮业绩不佳，2家公司预减，3家公司续亏；专业服务已披露公司全部预计盈利，3家公司预计同比增长；教育板块业绩边际改善，亏损占比大幅下降，38%的公司扭亏为盈 [11]