报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害；国际方面需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度比往年提前4到7天，7月新疆气温持续偏高，棉花面临较高热害风险，库存总量持续减少，下游市场呈淡季特征，纺织企业采购谨慎，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览总结 外盘报价 - 2025年7月27 - 28日，美白糖从16.28美元涨至16.43美元，涨幅0.92% [3] - 2025年7月27 - 28日，美棉花从68.23美元涨至68.3美元，涨幅0.10% [3] 现货价格 - 2025年7月25 - 28日，南宁白糖价格6050.0元，无涨跌 [3] - 2025年7月25 - 28日，昆明白糖价格从5920.0元降至5915.0元，跌幅0.08% [3] - 2025年7月25 - 28日，棉花指数328从3281涨至3280，涨幅0.39% [3] - 2025年7月25 - 28日，新疆棉花价格从15450.0元降至15400.0元，跌幅0.32% [3] 价差速览 - 2025年7月27 - 28日，SR01 - 05从63.0降至62.0，跌幅1.59% [3] - 2025年7月27 - 28日，SR05 - 09从 - 233.0升至 - 205.0，跌幅12.02% [3] - 2025年7月27 - 28日，SR09 - 01从170.0降至143.0，跌幅15.88% [3] - 2025年7月27 - 28日，CF01 - 05从75.0降至65.0，跌幅13.33% [3] - 2025年7月27 - 28日，CF05 - 09从 - 130.0升至 - 75.0，跌幅42.31% [3] - 2025年7月27 - 28日，CF09 - 01从55.0降至10.0，跌幅81.82% [3] - 2025年7月27 - 28日，白糖01基差从214.0降至213.0，跌幅0.47% [3] - 2025年7月27 - 28日，白糖05基差从277.0降至275.0，跌幅0.72% [3] - 2025年7月27 - 28日，白糖09基差从44.0涨至70.0，涨幅59.09% [3] - 2025年7月27 - 28日，棉花01基差从1434.0涨至1544.0，涨幅7.67% [3] - 2025年7月27 - 28日，棉花05基差从1509.0涨至1609.0，涨幅6.63% [3] - 2025年7月27 - 28日，棉花09基差从1379.0涨至1534.0，涨幅11.24% [3] 进口价格 - 2025年7月25 - 28日，棉花cotlookA价格79.2，无涨跌 [3] 利润空间 - 2025年7月25 - 28日，白糖进口利润1641.5，无涨跌 [3] 期权 - SR509C5800隐含波动率0.0868，期货标的SR509，历史波动率6.89 [3] - SR509P5800隐含波动率0.0903 [3] - CF509C14000隐含波动率0.1383，期货标的CF509，历史波动率8.52 [3] - CF509P14000隐含波动率0.1405 [3] 仓单（张） - 2025年7月25 - 28日，白糖仓单从20642.0降至20150.0，跌幅2.38% [3] - 2025年7月25 - 28日，棉花仓单从9265.0降至9226.0，跌幅0.42% [3] 公司相关情况 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一 [8] - 公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，为中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [8]