报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PP、PVC、玻璃、纯碱、甲醇、尿素、沥青、丙烯谨慎看空 [1][2] - PX、PTA/PR、乙二醇、烧碱谨慎看多 [1][2] 报告的核心观点 - 油市呈弱预期强现实，OPEC增产使油价中枢有下探空间；液化气成本端油价企稳，基本面改善；L社会库存累库，基本面承压；PP仓单增加，需求跟进不足；PVC电石跌价，库存累库；PX供需紧平衡，宏观政策利多；PTA近期装置变动小，后期新装置投产，需求季节性偏弱；乙二醇装置提负，到港及进口偏低，需求分化；玻璃基本面改善，受宏观政策影响大；纯碱受政策预期影响，库存累库，供应过剩；烧碱供应趋向饱和，需求有改善；甲醇供应压力增加，需求较好，社库去库；尿素装置开工高，需求内弱外好；沥青原料充足，需求下降；丙烯现货乏力，供应将扩张 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价反弹，WTI升2.38%，Brent升2.45%，SC降0.61% [3] - 基本逻辑：处于消费旺季有支撑，但OPEC增产压力释放，油价中枢或下探；圭亚那上半年日均产63.9万桶，欧盟制裁俄原油；印度6月进口降4.7%，中国1 - 6月累计进口增1.4%；美商业原油库存减390万桶，汽油、馏分油库存增，战略原油储备减30万桶 [4] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价60 - 70美元/桶；日线反弹，短线偏强但压力大；轻仓空单并买看涨期权，SC关注【510 - 525】 [5] LPG - 行情回顾：7月28日，PG主力收3997元/吨，降0.99%，现货端多地有降 [6] - 基本逻辑：成本端油价企稳，基本面改善，下游化工需求回升；7月28日仓单量9804手持平；7月25日当周商品量降，民用气降，PDH等开工率升，炼厂库存升，港口库存降 [7] - 策略推荐：中长期原油供大于求，中枢或下移，液化气估值中性；日线企稳反弹，卖出看跌期权，PG关注【3950 - 4050】 [8] L - 行情回顾：L01、L05、L09收盘价涨，主力持仓量降，仓单量持平 [9] - 基本逻辑：社会库存5周累库，基本面承压；煤制占20%，老旧产能占14%；农膜开工好转；装置重启增加，本周产量或增；中长期高投产限制反弹 [10] - 策略推荐：多单止盈，产业择机卖保，L关注【7300 - 7450】；短期波动大，短线参与 [10][11] PP - 行情回顾：PP01、PP05、PP09收盘价跌，主力持仓量降，仓单量增 [13] - 基本逻辑：仓单增加，煤制占19%，老旧产能占8%；需求跟进不足，供给承压，仓单同期高位；1 - 6月出口累计同比+21%，三季度投产压力高 [14] - 策略推荐：多单减持，PP关注【7050 - 7250】；短期波动大，短线参与 [14][15] PVC - 行情回顾：V01、V05、V09收盘价有跌，主力持企量降，PVC仓单量持平 [18] - 基本逻辑：市场情绪降温，电石跌价；老旧产能占11%；社会库存5周累库，90万吨装置试车，基本面弱限制反弹 [19] - 策略推荐：多单减持，V关注【5100 - 5300】；短期波动大，短线参与 [19][20] PX - 行情回顾：7月25日，华东现货7015元/吨，PX09收盘7062元/吨，PX9 - 1月差、华东基差有变化 [21] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，PXN价差、短流程工艺价差等有变化，周产量降，进口量处低位；需求端变动不大，PTA装置有检修、投产，加工费有变化；库存去库但仍偏高 [22] - 策略推荐：关注逢低买入机会，PX关注【6910 - 7030】 [22][23] PTA - 行情回顾：7月25日，华东4900元/吨，TA09收盘4936元/吨，TA9 - 1月差、华东基差有变化 [24] - 基本逻辑：供应端装置变动小，PTA加工费等有变化，周产量持平；需求端受政策影响，下游开工分化，聚酯利润、产能利用率等有变化；库存有去化但整体偏高 [25] - 策略推荐：关注逢低布局多单机会，TA关注【4800 - 4880】 [25] 乙二醇 - 行情回顾：7月25日，华东现货4579元/吨，EG09收盘4545元/吨，EG9 - 1月差、华东基差有变化 [26] - 基本逻辑：国内外装置提负，到港及进口同期偏低，周检修损失量、产量等有变化；需求端受政策影响，下游开工分化，库存有变化 [27] - 策略推荐：关注低多机会，EG关注【4420 - 4580】 [27][28] 玻璃 - 行情回顾：现货报价上调，盘面回调，基差走强，仓单为0 [30] - 基本逻辑：宏观上受“反内卷”政策影响，玻璃基本面改善，库存去化，企业盈利好转；短期受政策提振，长期需关注地产、产能政策 [31] - 策略推荐：FG关注【1170 - 1230】 [31] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价分化，盘面上涨，基差债，仓单、预报增加 [33] - 基本逻辑：受政策预期影响，玻璃、煤炭市场带动期价拉升；碱厂库存累库，市场反应平淡；装置检修、重启并存，供应有增量；下游支撑一般，需求不温不火 [34] 烧碱 - 行情回顾：现货报价稳定，盘面回调，基差走强，仓单为0 [36] - 基本逻辑：供应端产能利用率上升，新增产能有投产预期，供应趋向饱和；需求端氧化铝开工回升，非铝需求弱，出口规模缩减；成本利润方面，液碱价格上行，液氯补贴减少，库存增加 [37] - 策略推荐：SH关注【2570 - 2640】 [37] 甲醇 - 行情回顾：7月25日，华东现货2488元/吨，主力09合约收盘2519元/吨，基差、月差等有变化 [38] - 基本逻辑：国内检修装置复产，海外装置开工高，供应压力增加；8月到港量预计偏高；需求较好，MTO外采装置负荷高，传统需求开工率下降；社库去库，库存同期偏低；成本支撑企稳 [39] - 策略推荐：MA关注【2400 - 2450】 [39][40] 尿素 - 行情回顾：7月25日，山东小颗粒尿素现货1790元/吨，主力合约收盘1803元/吨，价差、基差有变化 [41] - 基本逻辑：装置开工负荷高，日产短时低位，预计8月中旬前提升；需求内弱外好，国内工农业需求弱，出口较好；库存去库但仍处高位；成本支撑企稳 [42] - 策略推荐：UR关注【1730 - 1770】 [42][43] 沥青 - 行情回顾：7月28日，BU主力收3569元/吨，降1.27%，多地市场价有降 [44] - 基本逻辑：成本端原油承压，沥青原料充足，利润尚可，裂解价差高，供给压力上升；需求受北方降水影响下降；库存增加 [45] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3590 - 3640】 [45][46] 丙烯 - 行情回顾：PL01、PL05收盘价跌，主力持仓量降，相关现货价格有变化 [48] - 基本逻辑：现货市场乏力，成本支撑减弱；供应格局区域分化，新增产能将投放，供应将“先收缩后扩张” [48] - 策略推荐：单边多头止盈，关注空1 - 2月差或空PP加工费策略，PL关注【6500 - 6700】；短线参与 [49]