报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 近期尿素盘面震荡，国际尿素价格偏强，宏观政策原料端利好，但国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素概述 - 基本面：国内宏观政策带来原料端利好，但国内供应日产及开工率偏高、库存累库，需求端工业与农业需求均回落，整体供过于求明显，出口政策未超预期放开，基本面整体中性；交割品现货1820（+30） [4] - 基差：UR2509合约基差82，升贴水比例4.5%，偏多 [4] - 库存：UR综合库存143.1万吨（+0.9），偏空 [4] - 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] - 主力持仓：UR主力持仓净空，翻空，偏空 [4] - 预期：预计UR今日走势震荡 [4] - 利多因素：国际价格偏强、政策带动原料端偏强 [5] - 利空因素：开工日产高位、国内需求偏弱 [5] - 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化 [5] 现货行情、期货盘面及库存情况 |类别|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品价格1820（-10），山东现货1820（-20），河南现货1820（+18），FOB中国2670 [6]| |期货盘面|09合约价格1738（-65），基差82（+55），UR01价格1758（-49），UR05价格1782（-40） [6]| |库存|仓单2900（+377），UR综合库存143.1（+0.9），UR厂家库存113.6（-4.1），UR港口库存29.5（+5.0） [6]| 供需平衡表-尿素 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| - |2245.5| - |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019| - |2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| - |2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| - |3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| - |3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| - |3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| - |4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| - |4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | [10]