报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2509合约预计在20均线上下宽幅震荡运行，基本面偏空，基差和盘面偏多，库存和主力持仓偏空 [2] - 不锈钢2509合约预计在20均线上下宽幅震荡，基本面中性，基差和盘面偏多，库存偏空 [3] 根据相关目录分别进行总结 多空因素 - 利多因素为新能源汽车数据继续表现良好，6月产销同比上升 [6] - 利空因素为国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加；矿价开始松动，镍铁价格继续稳中有降，成本线重心下移 [6] 镍、不锈钢价格基本概览 - 7月28日，沪镍主力收盘价121620元，较7月25日跌2740元；伦镍电收盘价15230美元，较7月25日跌35美元；不锈钢主力收盘价12840元，较7月25日跌190元 [11] - 7月28日，SMM1电解镍现货价123200元，较7月25日跌1450元；1金川镍现货价124250元，较7月25日跌1400元；1进口镍现货价122500元，较7月25日跌1550元；镍豆现货价121650元，较7月25日跌1550元 [11] - 7月28日，冷卷304*2B（无锡）、（佛山）、（杭州）、（上海）现货价均与7月25日持平 [11] 镍仓单、库存 - 截止7月25日，上期所镍库存为25451吨，其中期货库存21947吨，分别增加174吨和387吨 [13] - 7月28日，伦镍库存204036吨，较7月25日增114吨；沪镍仓单21953吨，较7月25日增6吨；总库存225989吨，较7月25日增120吨 [14] 不锈钢仓单、库存 - 7月25日，无锡库存为61.48吨，佛山库存32.67万吨，全国库存111.86万吨，环比下降2.92万吨，其中300系库存67万吨，环比下降1.75吨 [18] - 7月28日，不锈钢仓单103296吨，较7月25日减58吨 [19] 镍矿、镍铁价格 - 7月28日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格58美元/湿吨，与7月25日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格29美元/湿吨，与7月25日持平 [22] - 7月28日，菲律宾到连云港海运费11.5美元/吨，与7月25日持平；菲律宾到天津港海运费12.5美元/吨，与7月25日持平 [22] - 7月28日，高镍（8 - 12）价格912元/镍点，较7月25日涨2元；低镍（2以下）价格3200元/吨，与7月25日持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本12765元，废钢生产成本13477元，低镍 + 纯镍成本16512元 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算123162元/吨 [27]