报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美欧谈判结果落地支撑市场风险偏好，市场对中美谈判预期乐观，经贸不确定性短期下降压制黄金，国内“反内卷”交易品种回落带动白银回调，金银比值震荡反弹 [1][3] - 关税成慢变量，后续关注美国基本面及降息预期变化，本周美国非农数据及7月降息会议上美联储表达重要，月度关注8月全球央行年会，若配合美联储换届扰动或放大波动弹性 [3] - 中期看多黄金，维持对白银趋势看多，黄金在3500美元受阻时白银于40美元处承压，突破需金价配合 [1][3] - 周度COMEX黄金关注【3250,3450】，周度COMEX白银关注【36,40】 [3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 特朗普宣布与欧盟达成贸易框架协议，美方对大部分欧盟商品征15%统一关税，较此前威胁的30%大幅下调，几乎减半此前针对欧洲汽车行业27.5%的关税水平，特朗普称全球关税幅度在15%至20%之间，美国将生产自己的钢铁和铝 [2] - 特朗普谈美联储，认为即便不降息美国经济表现也不错，降息后更好，聪明人会降息，本周必须降息 [2] - 中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行经贸会谈 [2] 价格逻辑 - 日内贵金属市场走势整体偏弱，美欧谈判结果落地支撑市场风险偏好，市场对中美谈判预期乐观，经贸不确定性短期下降压制黄金，国内“反内卷”交易品种回落带动白银回调，金银比值震荡反弹 [3] - 关税成慢变量，后续关注美国基本面及降息预期变化，本周美国非农数据及7月降息会议上美联储表达重要，月度关注8月全球央行年会，若配合美联储换届扰动或放大波动弹性 [3] - 中期看多黄金，维持对白银趋势看多，黄金在3500美元受阻时白银于40美元处承压，突破需金价配合 [3] - 周度COMEX黄金关注【3250,3450】，周度COMEX白银关注【36,40】 [3]