报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端2025年6月PVC产量环比减少1.40%，本周样本企业产能利用率环比降0.01个百分点，电石法和乙烯法企业产量均环比减少，本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产增加 [7] - 需求端下游整体开工率环比增0.77个百分点但低于历史平均，部分下游开工率有增减变化，船运费用看跌、国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法和乙烯法利润亏损环比减少，双吨价差利润环比减少，总体成本走强，排产或将增加 [8] - 基差方面7月28日华东SG - 5价为5240元/吨，09合约基差为91元/吨，现货升水期货 [10] - 库存方面厂内库存环比减少，社会库存环比增加，生产企业在库库存天数环比减少 [10] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增 [10] - 利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素有总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - PVC2509预计在5097 - 5201区间震荡 [9] 各部分总结 每日观点 - 供给端2025年6月PVC产量199.134万吨环比减1.40%，本周样本企业产能利用率76.79%环比降0.01个百分点，电石法企业产量33.834万吨环比减0.58%，乙烯法企业产量11.319万吨环比减2.32%，本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产增加 [7] - 需求端下游整体开工率41.88%环比增0.77个百分点，部分下游开工率有增减变化，船运费用看跌、国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 - 133.62元/吨亏损环比减57.00%，乙烯法利润 - 505.79元/吨亏损环比减14.00%，双吨价差2923.45元/吨利润环比减2.00%，总体成本走强，排产或将增加 [8] - 基差7月28日华东SG - 5价5240元/吨，09合约基差91元/吨，现货升水期货 [10] - 库存厂内库存35.7065万吨环比减2.84%，电石法厂库27.7865万吨环比减2.71%，乙烯法厂库7.92万吨环比减3.29%，社会库存42.7万吨环比增3.89%，生产企业在库库存天数6天环比减1.63% [10] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增 [10] - 利多供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [12] - 主要逻辑供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 预期PVC2509在5097 - 5201区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览数据，包括各类价格、价差、库存、开工率、利润、成本等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、成交量、持仓量、前5/20席位持仓变动走势、主力合约价差等内容 [17][20][23] PVC基本面 - 电石法相关包括兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等的价格、成本利润、开工率、产量、检修量、库存等情况 [26][29][31][33] - PVC供给走势包括电石法和乙烯法的产能利用率、利润、产量、检修量等情况 [38][41] - 需求走势包括PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，以及房地产相关指标、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等 [43][49][52][54] - 库存包括交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等情况 [56] - 乙烯法包括氯乙烯和二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等情况 [58] - 供需平衡表展示2024 - 2025年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口等数据 [61]