行业投资评级 - 维持对食品饮料行业的"超配"评级 [4] 核心观点 - 育儿补贴政策全国落地：2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿发放补贴，基础标准为每孩每年3600元，按月折算发放 [2][3][4] - 地方政策示范效应：呼和浩特市对一孩一次性补贴1万元，二孩每年1万元（累计5万元至5周岁），三孩每年1万元（累计10万元至10周岁），预计其他城市将跟进 [4] - 乳品供需结构改善：原奶价格处于低位，产能去化叠加喷粉存量消化，供给过剩局面有望缓解 [4] - 需求端提振：育儿补贴政策提升人口改善预期，直接拉动乳品需求增长 [4] 投资策略 - 重点关注标的：伊利股份（600887）、新乳业（002946）、妙可蓝多（600882） [4]