报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509预计在2600至2660区间震荡，受豆粕走势、技术性震荡整理影响，油厂开机及库存、现货需求、进口油菜籽到港量和关税政策等因素综合作用，短期维持区间震荡态势 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509在2600 - 2660区间震荡，受豆粕带动和技术性整理影响，油厂开机低位、库存低位支撑盘面，现货需求旺季，进口油菜籽到港增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼加征关税短期利多但有限 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，供应偏紧预期改善，需求端预期良好 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产抵消部分影响，地缘冲突或支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] 基本面数据 - 7月17 - 28日，豆粕成交均价2929 - 2990元，成交量8.35 - 21.13万吨；菜粕成交均价2580 - 2640元，成交量0 - 99万吨，豆菜粕成交均价价差310 - 352元 [14] - 7月18 - 28日，菜粕期货主力2509合约价格2660 - 2758元，远月2601合约价格2393 - 2444元，福建菜粕现货价格2580 - 2640元 [16] - 7月17 - 28日，菜粕仓单数量从648减至0 [17] - 2014 - 2023年国内油菜籽收获面积3700 - 5500千公顷，产量5450 - 8500千吨，期末库存84.6 - 894.9千吨，库存消费比0.87 - 7.19 [25] - 2014 - 2023年国内菜粕期初库存163.3 - 738.8千吨，产量4277.5 - 7475千吨，期末库存163.3 - 738.8千吨，库存消费比2.47 - 10.55 [26] - 7月进口菜籽到港量低于预期，进口成本小幅波动 [27] - 油厂菜籽库存小幅回升，菜粕库存维持低位 [29] - 油厂菜籽入榨量小幅增加 [31] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕短期受进口油菜籽库存低位和关税政策影响冲高回落，受豆粕带动回归区间震荡 [9]