报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面变化不明显，短期宏观逻辑主导盘面，产业链各环节稍有回暖但整体过剩格局依然显著，伴随高位品种陷入调整镍价跟随整理，短期偏弱对待 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 28 日沪镍主力 2509 收跌 1.5%报 121620，指数总持仓减少 3066 至 178290 手，镍过剩格局未扭转，宏观情绪降温后价格再度回落调整 [7] - 菲律宾雨季将结束，后续发运量预计维持较高水平，供应充足，矿价仍有下跌空间；印尼伴随后续 RKAB 补充配额陆续批复，镍矿供应预期将转为宽松 [7] - 镍铁厂成本暂维持高企，虽矿价下跌预期较强但当前幅度有限尚处高位，印尼部分产线转产高冰镍带动镍铁价格回升，但对高价镍矿接受度依然偏低 [7] - 不锈钢表现偏弱，正值传统消费淡季叠加库存高企，难对原料端形成有效支撑 [7] - 电池级硫酸镍价格继续回升，主因近期伦镍上涨带动 MHP 以及高冰镍报价走高，镍盐厂成本抬升挺价意愿增强，后续预计随着前驱体刚性补库需求和镍盐厂库存偏低支撑，镍盐价格将继续小幅回升 [7] 行业要闻 - 2025 年印尼镍矿实际产量仅 1.2 亿吨，1 - 6 月 RKAB 批准的配额量高达 3.641 亿吨，约为实际产量的三倍，产量不足因苏拉威西等主要矿区受雨季影响，上半年印尼仍从菲律宾进口 460 万吨镍矿；自 2025 年 1 月以来，印尼镍产业受多项税费影响成本压力持续攀升，APNI 正通过制定 ESG 规范等提升印尼镍产业国际声誉 [8][10] - 保加利亚启用欧盟目前最大规模的在运营电池储能系统，容量为 124 兆瓦/496.2 兆瓦时，由 111 个储能集装箱组成，项目由 Advance Green Energy AD 开发，仅用六个月建成，标志着保加利亚向部署 10,000 兆瓦时电池储能容量目标迈出第一步 [9][10] - 土耳其研究团队开发出采用镍接触且几乎不含银的 TOPCon 太阳能电池，银用量低于 0.5 毫克/瓦，远低于传统银接触电池，效率与传统电池几乎相同，有望降低生产成本，提高太阳能电池制造的可持续性与可扩展性 [10] - 可再生能源储能公司 Apatura 获得苏格兰北艾尔郡基尔温宁镇附近 100 兆瓦电池储能系统项目规划许可，这是其过去 17 个月内获批的第十个储能项目，已获批储能总容量超 1.6 吉瓦，项目预计创造就业机会，助力苏格兰实现净零排放和能源消费目标 [10][11]