报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议，如黄金做多、部分金属观望或逢高抛空等，提醒关注相关风险因素如贸易政策、供需变化等 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：周二贵金属价格走弱，金银均下跌；美元大涨，美元指数盘中涨超1% [1] - 基本面：欧美贸易协议利好美国；美国三季度净借款预计近1.01万亿美元；5年期美债拍卖疲软；国内黄金ETF流出；各交易所金银库存有增有减 [1] - 交易策略：去美元化逻辑下建议黄金做多；因美国经济强劲、美元走强及工业用银趋势向下，建议逢高沽空 [1] 基本金属 铝 - 市场表现：电解铝2509合约收盘价较前一交易日-0.70%；氧化铝2509合约收盘价较前一交易日-5.40% [2] - 基本面：电解铝厂高负荷生产，需求淡季铝材开工率下降；氧化铝运行产能增加，电解铝厂运行产能稳定 [2] - 交易策略：铝价上行空间有限，或维持震荡，建议观望；氧化铝价格预计震荡偏弱，建议观望 [2] 锌 - 市场表现：锌2508合约收盘价较前一交易日-1.01%，社会库存7月28日较7月24日累库0.54万吨 [2][3] - 基本面：供应端锌锭供应压力延续，消费端下游采购意愿疲软，LME挤仓风险升温 [3] - 交易策略：逢高抛空 [3] 铅 - 市场表现：铅2508合约收盘价较前一交易日-0.27%，社会库存7月28日较7月24日累库0.03万吨 [3] - 基本面：供应端原生铅炼厂检修未恢复、再生铅复产迟缓，消费端蓄电池开工率有韧性但水平低，库存可交割厂库骤降 [3] - 交易策略：区间操作，回调短多 [3] 工业硅 - 市场表现：周一主力09合约跌停，持仓减少，今日仓单量增加 [3] - 基本面：供给端西北地区复产，库存去库；需求端多晶硅开工持稳、有机硅产量下滑、铝合金需求淡季 [3] - 交易策略：预计盘面转宽幅震荡，单边建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力LC2509合约收于73,120元/吨，涨-7.98% [3] - 基本面：供给端产量环比下降，进口锂辉石精矿指数上涨；需求端预期改善；库存创新高 [3] - 交易策略：预计短期内回调，价格在6.5 - 8万宽幅震荡，建议谨慎参与 [3] 多晶硅 - 市场表现：周一主力09合约收于49405元/吨，较上个交易日下跌1620元/吨，持仓减少 [3] - 基本面：供给端产量上涨，有复产预期，库存累库；需求端硅片、电池片排产下滑，光伏装机需求悲观 [3] - 交易策略：盘面预计在4.8 - 5.3w区间宽幅震荡，建议观望 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约横盘震荡收于3263元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌5元/吨 [4] - 基本面：建材库存环比增1%，供需中性；板材需求稳定，库存下降；钢材期货贴水维持低位，估值略偏高 [4] - 交易策略：多单择机止盈，激进者尝试短线做空螺纹2601合约 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2509合约横盘震荡收于791元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌0.5元/吨 [4] - 基本面：澳巴发货环比增204万吨，港存环比降114万吨；铁水产量环比小降，同比增约1%；铁矿供需中性偏强，远期贴水结构但绝对水平低，估值中性 [4] - 交易策略：观望为主，多单择机止盈 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2509合约昨日日间收跌停后夜盘继续下挫收于1077元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌63.5元/吨 [4] - 基本面：铁水产量环比下降，钢厂利润企稳；焦炭提涨落地，仍有提涨预期；供应端各环节库存分化，总体供需宽松但基本面改善；期货升水现货，估值偏高 [4] - 交易策略：观望为主，多单择机离场 [4] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆下跌 [5] - 基本面：供应端国际宽松，美豆生长良好；需求端南美主导，美豆出口需求取决于关税政策 [5] - 交易策略：美豆震荡；国内单边去关税风险升水，短期关注中美经贸会谈，中期跟随国际成本端 [5] 玉米 - 市场表现：玉米2509合约偏弱运行，现货价格涨跌互现 [6] - 基本面：余粮不多，替代品进口量下降利好需求，但小麦替代及进口谷物拍卖压制价格，下游采购积极性不高 [6] - 交易策略：期价预计震荡偏弱 [6] 白糖 - 市场表现：郑糖09合约收5867元/吨，涨幅0.17% [6] - 基本面：印度食糖出口使原糖市场承压，国内宏观情绪带动价格反弹，关注7月进口到港量 [6] - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价震荡偏弱，郑棉期价震荡偏强 [6] - 基本面：美国棉花优良率下降，阿根廷棉花出口有变化，国内棉纺下游开机率稳定、棉纱库存提高 [6] - 交易策略：暂时观望，以13800 - 14400元/吨区间震荡策略为主 [6] 原木 - 市场表现：原木09合约收831元/方，涨幅0.12% [6] - 基本面：成交量和持仓量上升，现货价格稳定，7月进入交割行情，近期反弹基于宏观带动 [6] - 交易策略：观望 [6] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕下跌 [6] - 基本面：供应端马来7月1 - 20日产量环比+11.2%，需求端产区出口环比下降 [6] - 交易策略：短期P偏强，板块多配，交易预期年度偏紧 [6] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2509合约下跌，现货价格下跌 [6][7] - 基本面：高温使蛋鸡产蛋率下降，需求端或季节性增加，但冷库蛋库存偏高 [6] - 交易策略：期货价格预计震荡运行 [7] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约下跌，现货价格下跌 [7] - 基本面：消费季节性走弱，养殖端出栏压力大，中期供应增加 [7] - 交易策略：期价预计震荡调整 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华北低价现货报价7230元/吨，基差走强，海外美金价格持稳，进口窗口关闭 [8] - 基本面：供给端国产供应回升，进口量预计减少；需求端农膜需求淡季结束，其他领域需求稳定 [8] - 交易策略：短期震荡为主，中长期逢高布局远月合约空单 [8] PVC - 市场表现：V09收5159，跌1.4% [8] - 基本面：供需基本面稳定，供应端将增产，社会库存再度累积 [8] - 交易策略：建议观望 [8] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格851美元/吨，PTA华东现货价格4800元/吨，现货基差-7元/吨 [8] - 基本面：PX供应中等、进口偏低，PTA供应中高位，聚酯负荷下降、库存中高、利润低位，PX供需去库，PTA平衡趋向宽松 [8] - 交易策略：PX止盈，PTA逢高沽空加工费或布局远月空单 [8] 橡胶 - 市场表现：周一主力合约RU2509 -2.52%，收于15065元/吨 [8][9] - 基本面：泰国假期原料暂停报价，现货价格下调，工厂补库，青岛地区库存有增有减 [9] - 交易策略：短期预计区间震荡整理，单边建议观望 [9] 玻璃 - 市场表现：fg09收1183，跌5% [9] - 基本面：供应端日融量同比降，三季度预计复产，库存回落，下游订单天数和开工率情况一般，估值偏低 [9] - 交易策略：建议玻璃逢低多配 [9] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华东现货价格7100元/吨，基差走强，海外美金报价持稳，进口窗口关闭、出口窗口打开 [9] - 基本面：供给端检修装置复产、新装置开车，供应压力上升；需求端下游需求分化 [9] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [9] MEG - 市场表现：MEG华东现货价格4499元/吨，现货基差58元/吨 [9] - 基本面：供应端产量中高位且有提升空间，进口供应回归，库存处于低位，聚酯负荷和库存情况一般，供需平衡 [9] - 交易策略：警惕宏观情绪，供需偏弱择机布局空单 [9] 原油 - 市场表现：昨日油价大幅上涨 [9] - 基本面：欧佩克JMMC会议未对9月产量提建议，市场预期增产；需求端美国汽油消费低、柴油缓解、炼厂开工率高 [9] - 交易策略：因美国对俄制裁不确定，建议先观望 [9][10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华东现货报价7400元/吨，市场交投一般，海外美金价格持稳，进口窗口关闭 [10] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存有变化，八月预计累库；需求端下游企业亏损大、成品库存高，出口需求待释放 [10] - 交易策略：短期盘面震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [10] 纯碱 - 市场表现：sa09收1307，跌4% [10] - 基本面：供应端开工率75%，库存有变化，下游光伏玻璃有减产传闻，期现套利商锁定库存 [10] - 交易策略：建议观望，或尝试看空期权 [10]