报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周报以qb的债券资产流动性打分为基础，跟踪不同债券板块个券的流动性得分情况，发现中长久期中高评级城投债流动性下降，中长久期产业债流动性上升 [1] 根据相关目录分别进行总结 城投债：中长久期中高评级债项流动性下降 - 中长久期中高评级高等级流动性城投债数量减少，分区域看，山东、四川高等级流动性债项数量增加，重庆整体维持，江苏、天津减少；分期限看，1年以内、5年期以上高等级流动性债项数量整体维持，1 - 2年期、2 - 3年期和3 - 5年期均减少；从隐含评级看，隐含评级为AAA、AA+、AA、AA(2)和AA - 的高等级流动性债项数量均减少，中高评级减少较多 [7] - 收益率方面，分区域、期限和隐含评级看，高等级流动性城投债收益率均以上行为主，区域收益率上行幅度集中在5 - 15bp，期限和隐含评级收益率上行幅度集中在8 - 12bp [8] - 流动性得分升幅前二十中，主体级别以AA为主，区域集中在江苏、浙江、四川、安徽、湖南，行业主要涉及建筑装饰、交运、综合等行业；降幅前二十中，主体级别以AA为主，区域分布以江苏、浙江、湖南、福建、上海等地为主，行业以建筑装饰、房地产、综合为主 [10] 产业债：中长久期债项流动性上升 - 中长久期高等级流动性产业债数量上升，分行业看，公用事业、钢铁高等级流动性债项数量增加，房地产、交运、煤炭减少；分期限看，2 - 3年期、3 - 5年期、5年期以上高等级流动性债项数量增加，1 - 2年期整体维持，1年以内减少；分隐含评级看，隐含评级为AAA、AAA - 、AA+的高等级流动性债项数量增加，隐含评级为AAA+、AA - 的减少 [16] - 收益率方面，分行业看，公用事业、交运、煤炭和钢铁高等级流动性债券收益率均以上行为主，幅度集中在8 - 15BP，房地产流动性级别为B的债项收益率有所下行，下行幅度约12bp；分期限看，各期限高等级流动性债券收益率均以上行为主，幅度在10 - 14bp；分隐含级别看，各隐含级别的高等级流动性债项收益率均以上行为主，幅度集中在8 - 10bp [17] - 流动性得分升幅前二十主体行业以商贸零售、房地产和电力设备为主，主体级别以AAA、AA+为主；升幅前二十债券所属行业以交通运输、公用事业和房地产为主；降幅前二十主体以建筑装饰、房地产和交运为主，主体级别以AAA、AA为主，降幅前二十债券所属行业以交运、公用事业和煤炭等为主 [18]