报告行业投资评级 - 单边评级为中性，跨期和跨品种无评级 [3] 报告的核心观点 - 焦煤价格回落带动EG回调，上周五夜盘商品大幅回调，交易所调整交易限额后焦煤大幅回撤，EG价格跟随下跌，低价运行过程中场内买盘跟进尚可，部分贸易商补货积极 [1] - 供应端国内合成气制负荷已回归高位且有提升空间，非煤方面部分装置有EO回切EG动作/计划，海外沙特装置重启进口有提升预期；需求端涨价效应下终端集中补库，长丝库存压力大幅缓解，预计短期聚酯负荷依然坚挺，7月下旬外轮集中到货，8月基本面有转弱压力 [1][2] - 单边策略中性，关注宏观情绪变化，重点关注7.27 - 7.30中美谈判关税政策变动以及美联储议息会议 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - EG主力合约收盘价4436元/吨，较前一交易日变动 - 109元/吨，幅度 - 2.40%；EG华东市场现货价4499元/吨，较前一交易日变动 - 80元/吨，幅度 - 1.75%；EG华东现货基差（基于2509合约）58元/吨，环比 + 8元/吨 [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 - 34美元/吨，环比 + 4美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为167元/吨，环比 + 44元/吨 [1] - 国内乙二醇合成气制负荷已回归高位，顺利情况下还能进一步提升，非煤方面部分EO - EG联产装置有EO回切EG动作/计划，整体负荷中性偏高 [2] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR，但文档未提及具体数据 [19] 下游产销及开工 - 涨价效应下终端集中补库，长丝库存压力大幅缓解，预计短期聚酯负荷依然坚挺，关注8月订单衔接情况 [2] 库存数据 - 根据CCF数据，MEG华东主港库存为52.1万吨，环比 - 1.2万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为47.5万吨，环比 - 1.9万吨。上周主港实际到货总数10.8万吨，低于计划值，周度港口库存小幅去库；本周华东主港计划到港总数15.6万吨，到港集中，关注实际到港 [1]