报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [9] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 本周将迎美联储议息会议，市场对美联储降息计价有限，若意外降息对行情影响较大；若鲍威尔被免职，避险需求加大，利好黄金价格，目前黄金建议逢低买入套保 [8] - 白银价格表现强劲创历史新高，金银币价有修复需求，但白银波动大，操作上可逢低买入套保，需关注仓位控制和严格止损，光伏板块走弱或抑制白银价格 [9] 根据相关目录分别进行总结 策略摘要 - 华盛顿联邦法院驳回投资公司公开FOMC会议请求；美国财政部上调三季度借款预估至1.007万亿美元；美欧达成贸易协议，市场对未来不确定性担忧缓解，贵金属小幅走弱，双方仍在讨论葡萄酒和烈酒关税豁免；本周迎来美联储议息会议，特朗普要求本周降息 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 07 - 28，沪金主力合约开于772.82元/克，收于774.78元/克，较前一交易日变动 - 0.33%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于772.66元/克，收于770.84元/克，较午后收盘下降0.31% [2] - 2025 - 07 - 28，沪银主力合约开于9350.00元/千克，收于9212.00元/千克，较前一交易日变动 - 1.92%，成交量1203307手，持仓量398421手；夜盘开于9190元/千克，收于9200元/千克，较午后收盘下跌0.27% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 07 - 28，美国10年期国债利率收于4.40%，较前一交易日变化 - 0.03%，10年期与2年期利差51%，较前一交易日上涨2个基点 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 07 - 28，Au2508合约上，多头较前一日变化 - 939手，空头变化 - 41手，沪金合约总成交量330092手，较前一交易日变化 - 45.61% [4] - 2025 - 07 - 28，Ag2508合约上，多头变动 - 4184手，空头变动 - 4086手，白银合约总成交量1564987手，较前一交易日变化 - 39.34% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 2025 - 07 - 28，黄金ETF持仓为956.23吨，较前一交易日下降0.86吨；白银ETF持仓为15159.79吨，较前一交易日下降70.64吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 07 - 28，黄金国内溢价为 - 4.52元/克，白银国内溢价为 - 513.64元/千克 [6] - 2025 - 07 - 28，上期所金银主力合约价格比约为84.11，较前一交易日变动 - 0.25%，外盘金银比价为86.39，较上一交易日变化0.30% [6] 基本面 - 2025 - 07 - 28，上金所黄金成交量为34706千克，较前一交易日变化 - 36.38%；白银成交量为637268千克，较前一交易日变化 - 44.82% [7] - 2025 - 07 - 28，黄金交收量为13848千克，白银交收量为28080千克 [7]