行业投资评级 - 强于大市(维持) 未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上 [5][7] 核心观点 - 宇树科技启动IPO辅导 由中信证券担任辅导机构 辅导时间为2025年7月-9月 控股股东王兴兴直接持股23.8216% 通过有限合伙控制10.9414%股权 合计控制34.7630%股权 [2] - IPO将拓宽融资渠道 为高扭矩密度电机、轻量化材料、智能算法等研发注入资金 宇树作为标杆企业上市可能复制特斯拉对新能源车的带动效应 推动市场转向"业绩兑现"逻辑 [2] - 宇树科技发布第三款人形机器人Unitree R1 售价3.99万元起 是价格最低的双足人形机器人 关节总数26个 重量约25Kg 集成语音和图像多模态大模型 [3] - R1定位为"开发者平台" 面向AI公司、教育机构及极客群体开放底层接口 旨在通过降低开发门槛吸引开发者共创应用 未来通过软件与服务盈利 [3] - 3.99万元定价策略体现硬件让利换取生态扩张 印证宇树在核心零部件(电机、关节模组)的深度自研和国产化替代能力 [3] 公司动态 - 宇树科技已完成XDog、Laikago、AlienGo、A1、Go1、B1、Go2、B2等四足机器人产品线 2023年起推出H1、G1、R1人形机器人产品 [3] - 上市辅导进行中 商业化与资本化进程同步加速 建议关注有望或已经进入宇树人形机器人产业链的公司 [3] 行业影响 - 宇树科技若成功上市将提升中国人形机器人行业投资热度 促进产业链协同 助力中国在全球竞争中保持领先 [2] - 中国制造业红利使宇树在轻量化材料、电池集成等领域具备成本优势 为后续量产铺路 [3] - R1可能催生教育、科研、轻工业场景的"开发者经济" [3]