碳酸锂周报 "反内卷"情绪快速切换，波动被放大 www.hongyuanqh.com 2025年7月29日 宏源期货研究所 吴金恒 从业资格号：F03100418 投资咨询从业证书号：Z0021125 电话：010-82293229 投资策略 ⚫ 逻辑： ⚫ 策略:看跌期权持有 ⚫ 运行区间：64000-81000 ⚫ 资源端，国内锂云母供应扰动频发，锂辉石产量上升；锂矿进口量下降。 ⚫ 供给端，上周碳酸锂产量小幅下降，水平仍处高位，进口锂盐量下降，智利出 口锂盐量较低，回收端继续下滑。 ⚫ 需求端，新能源汽车产销量增速放缓。正极厂、电芯厂排产稳定，上周磷酸铁 锂去库、三元材料累库；储能电池排产增长，储能中标规模增长。 ⚫ 成本端，锂辉石精矿与锂云母价格大幅反弹。 ⚫ 库存上，总体去库，冶炼厂去库，下游与其他累库。 ⚫ 综上，碳酸锂基本面弱现实改观有限，下游及终端对高价承接能力有限，但供 应端扰动频发，资金与情绪影响仍大，预计碳酸锂宽幅震荡。 ⚫ 风险提示：供应端扰动持续、"反内卷"情绪快速变化 1.1碳酸锂行情回顾 ⚫ 上周，碳酸锂震荡上行，周度涨15.82% ⚫ 成交量至627万手（+198万），持仓量至 ...