报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外盘下跌趋势放缓对国内价格拖累作用减弱，国内需求处于旺季提振白糖期货价格重心平稳运行中略抬升，但进口量增加以及全球供应偏松预期限制价格上方空间，整体以震荡为主，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5867元/吨，环比涨22；主力合约持仓量310650手，环比降14181；仓单数量19746张，环比降404；期货前20名持仓净买单量947手；有效仓单预报小计为0 [2] 现货市场 - 进口加工估算价（配额内）巴西糖4458元/吨，环比降54；泰国糖4509元/吨，环比降55；进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5662元/吨，环比降72；进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5729元/吨，环比降71；昆明白砂糖现货价5915元/吨，南宁6050元/吨，柳州6120元/吨，均环比持平 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比增60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比降12.86；全国产糖量累计值1116.21万吨，环比增5.49；销糖量累计值811.38万吨，环比增86.92；工业库存304.83万吨，环比降81.43；销糖率72.69%，环比增7.47；6月我国进口食糖42万吨，环比增7万吨；巴西出口糖总量335.9万吨，环比增110.24 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1502元/吨，环比增53；进口泰国与柳糖价差（配额内）1451元/吨，环比增54；进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）298元/吨，环比增71；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）231元/吨，环比增70 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%，环比增2.6；软饮料产量累计同比2.9%，环比降0.1 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率9.83%，环比降0.39；平值看跌期权隐含波动率9.82%，环比降0.41；20日历史波动率5.01%，环比增0.41；60日历史波动率6.89%，环比降0.06 [2] 行业消息 - 巴西7月前四周出口糖3175734.56吨，日均出口量167143.92吨，较上年7月全月日均出口量增加2%；周一ICE原糖10月合约收涨0.92%，白糖2509合约收涨0.17%；亚洲主要产糖国供应前景良好，巴西中南部ATR低于预期，巴基斯坦、菲律宾和伊朗等国可能是潜在买家 [2]