投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年07月29日16时52分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.24%，沪银主力收跌0.33%。①核心逻辑，短期贸易协议分批达成，避险需求继续回落；美 国经济滞涨风险增加，就业通胀强劲压制降息预期。②避险属性方面，中美开启新一轮贸易会谈，或延长关税休战。美国与欧盟达 成协议避免了贸易战，将征收15%关税。③货币属性方面，美联储本月决议预计将维持利率不变，因经济数据好坏参半。美国上周 初请失业金人数创三个月新低，6月新屋销售小幅增长。欧洲央行维持利率不变，乐观经济预测引发降息结束猜测。目前市场预期 美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌回50基点左右。美元指数和美债收益上行承压；④商品属性方面，CRB商品指数反 弹承压，人民币偏弱利多国内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- ...