报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区处于割胶期云南产区胶水少收购价坚挺，海南产区原料增量缓加工厂加价抢收；青岛港口现货总库存小幅累库，保税去库，一般贸易库累库，海外到港入库量少，终端观望致出库量不及预期；需求上个别检修企业复产带动上周国内轮胎产能利用率小提升，临近月底企业出货和订单不足，成品库存增加，个别企业7月底至8月初或短期检修，短期国内轮胎企业产能利用率或走低；ru2509合约短线预计在14600 - 15500区间波动，nr2509合约短线预计在12500 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15010元/吨，环比-55；20号胶主力合约收盘价12670元/吨，环比-140 [2] - 沪胶9 - 1价差-785元/吨，环比-5；20号胶9 - 10价差-20元/吨，环比-50 [2] - 沪胶与20号胶价差2340元/吨，环比85；沪胶主力合约持仓量108879手，环比-10456 [2] - 20号胶主力合约持仓量51979手，环比-3308；沪胶前20名净持仓-27577，环比848 [2] - 20号胶前20名净持仓-10611，环比732；沪胶交易所仓单181920吨，环比-100 [2] - 20号胶交易所仓单38808吨，环比1209 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14900元/吨，环比-200；上海市场越南3L 15000元/吨，环比-50 [2] - 泰标STR20 1820美元/吨，环比-50；马标SMR20 1820美元/吨，环比-50 [2] - 泰国人民币混合胶14700元/吨，环比-400；马来西亚人民币混合胶14650元/吨，环比-400 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12500元/吨，环比200；齐鲁石化顺丁BR9000 12100元/吨，环比-300 [2] - 沪胶基差-110元/吨，环比-145；沪胶主力合约非标准品基差-365元/吨，环比120 [2] - 青岛市场20号胶12971元/吨，环比-384；20号胶主力合约基差301元/吨，环比-244 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价65.33泰铢/公斤，环比-0.26；胶片参考价63.11泰铢/公斤，环比-0.44 [2] - 胶水参考价55.3泰铢/公斤，环比0；杯胶参考价50泰铢/公斤，环比0 [2] - RSS3理论生产利润140.8美元/吨，环比-33.8；STR20理论生产利润35.2美元/吨，环比2.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.09万吨，环比-2.73；混合胶月度进口量28.08万吨，环比5.85 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.02%，环比-0.08；半钢胎开工率75.87%，环比-0.12 [2] - 山东全钢轮胎库存天数40.95天，环比0.1；山东半钢轮胎库存天数46.55天，环比0.37 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比80；半钢胎当月产量5523万条，环比108 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.61%，环比0.1；标的历史40日波动率18.59%，环比0.07 [2] - 平值看涨期权隐含波动率39%，环比1.12；平值看跌期权隐含波动率38.99%，环比1.11 [2] 行业消息 - 2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存64.04万吨，环比增0.6万吨，增幅0.91%；保税区库存7.58万吨，降幅2.70%；一般贸易库存56.46万吨，增幅1.42%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降0.38个百分点，出库率增0.63个百分点；一般贸易仓库入库率增1.67个百分点，出库率增0.14个百分点 [2] - 7月24日，中国半钢胎样本企业产能利用率70.06%，环比+1.93个百分点，同比跌10.06个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.23%，环比+0.25个百分点，同比+3.98个百分点；个别意外检修企业生产基本恢复带动整体产能利用率小幅提升 [2]