报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品空头占比上升，黑色和有色板块因子强度回落，农产品板块截面偏强，能源板块偏弱；甲醇综合信号转空头，浮法玻璃、铁矿石综合信号保持中性，沪铝综合信号保持空头；建议做多油粕比 [3][5][8] 根据相关目录分别进行总结 商品整体情况 - 本周商品空头占比上升，黑色和有色板块因子强度回落，截面偏强的板块是农产品，偏弱的是能源板块 [3] 各板块具体情况 - 贵金属板块：黄金时序动量企稳，板块内分化收窄 [3] - 有色板块：持仓量因子大幅回落，截面上分化扩大，铜相对偏强，镍偏弱 [3] - 黑色板块：动量因子边际下降但未反转，期限结构分化收窄 [3] - 能化板块：截面动量分化，化工弱于能源 [3] - 农产品板块：油粕持仓量均回落，豆粕降幅更大，建议做多油粕比 [3] 各品种策略净值及基本面情况 - 甲醇：上周供给因子走强0.02%，需求因子上行0.72%，库存因子走弱0.02%，价差因子下行0.05%，本周综合信号转为空头；基本面因子上，供给端空头，需求端空头延续，库存端转为多头，价差端多头强度走弱转为中性 [5] - 浮法玻璃：上周库存因子走强0.84%，价差因子上行1.77%，本周综合信号中性；基本面因子上，供给端维持中性，需求端中性偏空，库存端多头延续，价差端空头，利润端中性偏多 [8] - 铁矿石：上周供给因子走弱0.04%，库存因子不变，价差因子走强0.47%，合成因子走强0.22%，本周综合信号保持中性；基本面因子上，供给端信号保持中性，需求端信号保持空头，库存端保持中性，价差端信号转为中性 [8] - 沪铝：上周供给因子走弱0.31%，需求因子走强0.31%，库存因子走弱0.08%，价差因子走弱0.28%，合成因子走弱0.11%，本周综合信号保持空头；基本面因子上，供给端信号保持空头，需求端信号保持多头，库存端转为中性，价差端信号保持空头 [8] 各品种收益情况 |品种|上周收益(%)|当月收益(%)| | ---- | ---- | ---- | |商品大类累加|0.00|-0.33| |甲醇供给|0.00|1.97| |甲醇需求|0.00|1.51| |甲醇库存|0.84|3.57| |甲醇价差|1.77|2.20| |甲醇利润|0.00|0.00| |甲醇大类累加|0.00|1.97| |铁矿石供给|-0.04|0.00| |铁矿石库存|0.00|-0.36| |铁矿石价差|0.47|0.47| |铁矿石大类累加|0.22|0.11| |沪铝供给|-0.31|0.50| |沪铝需求|0.31|-0.49| |沪铝库存|-0.08|0.81| |沪铝价差|-0.28|0.91| |沪铝大类累加|-0.11|0.47|[4][8] 各板块因子强度 |板块|动量时序|动量截面|期限结构|持仓量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黑色板块|0.05|-0.51|0.06|0.19| |有色板块|0.56|0.93|-0.62|-0.64| |能化板块|0.01|0.57|0.02|0.16| |农产品板块|0.41|-0.67|0.93|/| |股指板块|0.31|-0.38|0.45|-0.48| |贵金属板块|0.34|/|/|0.09|[6]