工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 7 月 29 日） 一、研究观点 点评 28 日多晶硅震荡走弱触及跌停板，主力 2509 收于 49405 元/吨，日内 跌幅 5.84%，持仓减仓 18873 手至 13.6 万手；多晶硅 N 型复投硅料价 格涨至 46500 元/吨，最低交割品硅料价格涨至 46500 元/吨，现货贴水 收至 2865 元/吨。工业硅震荡走弱触及跌停板，主力 2509 收于 89150 元/吨，日内跌幅 8%，持仓减仓 44246 手至 27.9 万手。百川工业硅现 货参考价 9807 元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#421 价格回落 至 9400 元/吨，现货贴水转至升水 275 元/吨。工业硅处于煤矿扰动和 大厂复产边际博弈之中，存在回调空间但有限。多晶硅面临政策预期 与弱现实的核心矛盾，期现交易逻辑背离，随政策发酵期转为平台期 后，投机需求过热现象出现降温，回归区间震荡模式。同时现货最低 成本定价对于盘面存在支撑，期货深跌空间有限。交易所调整保证金 和手续费以后，需避免重仓追涨杀跌。适当关注月间反套空间和 PS/SI 比价套利。关注工业硅复产进度以及多晶硅政策推进情 ...