报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多领域进行分析 给出各领域投资建议 涉及黄金、股指期货、外汇期货、国债期货、动力煤、铁矿石等多个品种 关注市场动态、政策变化及基本面因素对价格的影响 根据相关目录分别总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国6月JOLTs职位空缺743.7万人 预期750万人 前值修正为771.2万人 [11] - 中美推动已暂停的美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 金价震荡收涨表现不强 后续关税延迟对黄金偏空 短期黄金缺乏突破上涨动能 本周市场波动或增加 [12] - 投资建议：短期金价未摆脱盘整格局 波动率可能增加 [13] 宏观策略（股指期货） - IMF上调中国2025年GDP增速至4.8% 2026年至4.2% 上调2025年全球经济增长预期至3% 美国至1.9% 欧元区至1% [14] - 中美推动已暂停的24%对等关税展期 对股市风险偏好形成提振 利好出口板块 [15] - 投资建议：均衡配置各股指 [16] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普称可能对印度征收20% - 25%关税 最终税率未确定 [17] - 美国6月职位空缺回落至744万 整体劳动力需求平稳 [18] - 中美第三轮贸易会谈结束 对等关税展期 其他无明显进展 市场风险偏好回落 美元指数高位震荡 [19] - 投资建议：美元指数短期高位震荡 [20] 宏观策略（美国股指期货） - 中美推动已暂停的美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 [21] - 美国7月消费者信心指数回升至97.2 预期96 前值93 [22] - 美国6月JOLTS职位空缺数小幅回落 就业市场降温 防御板块跑赢周期 市场对经济数据转向谨慎 7月美联储预计按兵不动 [23] - 投资建议：注意回调风险 [24] 宏观策略（国债期货） - 央行二季度收入感受指数和收入信心指数下降 [25] - 央行开展4492亿元7天期逆回购操作 单日净投放2344亿元 市场利空出清后布局多单胜率更高 债市当前对利空敏感 对利多不敏感 [26] - 投资建议：8月上旬市场利空出清后做多胜率更高 [27] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 7月25日北港市场动力煤报价暂稳 下游采购慢 需求端难支撑煤价上行 上游报价坚挺 市场交投僵持 7月24日环渤海八港库存2535万吨 日环比增3万吨 [28] - 7月下旬华北降雨致日耗增速下滑 现货表现乏力 关注日耗增速变化 [28] - 投资建议：关注近期日耗增速变化 [28] 黑色金属（铁矿石） - 英美资源2025年二季度铁矿石产量1594万吨 环比增3% 同比增2% 销量1641万吨 环比增13% 同比降1% [29] - 铁矿石价格高位震荡 黑色市场受环保减产消息支撑走高 预计短期库存继续去库 关注环保减产消息落地 [29] - 投资建议：暂时观望 [29] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼B50生物燃料计划料提升棕榈油消费需求约300万吨 占2024年产量6.2% 美国8月1日起对印尼和马来西亚棕榈油加征关税 [30] - 欧盟允许印尼棕榈油零关税进入市场 昨日油脂市场收涨 豆油受出口传闻影响上涨 棕榈油出口将受益 [31][32] - 投资建议：不建议沽空 追多需谨慎 关注P2601和Y2601合约 关注中国豆油实际出口情况 [32] 农产品（棉花） - 新疆新棉进入结铃期 生长良好 株均果枝数8台 棉农控制旺长 防治病虫害 [33] - 截止7月26日巴西棉花收割进度21.7% 环比增5个百分点 同比慢3.1% 预计品质较好 [34] - 截止7月27日美棉现蕾率80% 同比慢6个百分点 结铃率44% 同比慢8个百分点 优良率55% 高于去年及五年均值 未来两周主产区天气转干 影响暂不大 [35] - 投资建议：郑棉9-1价差由正转负 炒作结束 9月合约或转向“烂仓单”问题 短期弱势维持 1月合约或震荡调整 关注中美经贸谈判结果 [36] 农产品（生猪） - 天康生物年初生猪养殖成本降至13元/公斤 上半年成本下降放缓 公司保持成本管控稳定 [37] - 政策限制产业过度压栏增产 抬升中长期猪价中枢 但出栏增量需时间消化 终端消费支撑重要 [37] - 投资建议：反套思路为主 [38] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 7月CMI指数同比增5.54% 环比降4.20% 国内市场处于淡季 短期承压 市场继续同比改善 一线市场开工情况好转 [39] - 钢价上涨受政治局会议和环保限产预期拉动 实际基本面变化不大 关注“反内卷”政策 市场投机情绪下滑或有回调风险 [40] - 投资建议：短期谨慎对待 市场波动或较大 [41] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 吕梁市场炼焦煤竞拍价格上涨 孝义低硫主焦精煤成交价1470元/吨 较上期涨320元/吨 [43] - 盘面上涨后回调消化情绪 供应端部分煤矿产量恢复 部分减产 下游焦企补库 煤矿库存下降 焦炭开启第三轮提涨 部分钢厂接受 后续或继续提涨 [43] - 投资建议：注意仓位管理 [44] 有色金属（铜） - 秘鲁总统考虑批准60亿美元矿业项目 [45] - 欧美组建金属联盟 贸易协议含配额体系 [46] - 智利寻求美国进口关税豁免 Comex期铜价格下挫 [47] - 投资建议：单边逢低做多 关注内外反套策略 [48] 有色金属（碳酸锂） - 江特电机实控人变更为王新、朱军 股票复牌 [49] - 限仓后投机情绪退潮 LC2509减仓 价格涨幅已计价停产预期 减产未落地前价格缺乏上行动力 关注下游采购力度 [49] - 投资建议：暂不左侧介入空单 做多需等安全点位 [50] 有色金属（铅） - Adriatic Metals二季度银产量环比增23% [51] - 7月28日【LME0 - 3铅】贴水27.31美元/吨 持仓减少 [52] - 沪铅震荡偏弱 需求转好预期未兑现 基本面改善 中期价格中枢上移 短期警惕宏观风险 [52][53] - 投资建议：短期关注回调买入机会 做好仓位管理 套利和内外暂时观望 [53] 有色金属（锌） - Newmont二季度锌精矿产量环比增14% Fresnilloplc环比增12.5% [54][55] - 陕西友发助力雅鲁藏布江下游水电工程建设 [56] - 国内锌锭社库大幅累库 锌价下游难接受 基本面走弱 下跌后现货成交好转 海外结构性风险仍存 8月TC均价上行 冶炼利润改善 [57] - 投资建议：单边观望 关注中线月差正套机会 内外观望 [58] 有色金属（镍） - PT Vale获得220万吨镍矿配额 [59] - LME库存增加 SHFE仓单减少 国内铁厂降负荷生产 印尼镍矿供应偏宽松 镍铁价格承压 纯镍现货成交尚可 [60] - 投资建议：短期观望 下半年关注逢高沽空机会 [61] 能源化工（原油） - 特朗普给俄罗斯10天时间与乌克兰达成停火协议 否则加征关税 [62] - 美国至7月25日当周API原油库存153.9万桶 预期 - 250万桶 前值 - 57.7万桶 [63] - 油价上涨 市场担忧俄罗斯供应下降 若美国实施二级制裁 俄罗斯出口量或下降 短期油价风险溢价上升 [63][64] - 投资建议：短期震荡偏强 [65] 能源化工（碳排放） - 7月29日CEA收盘价73.32元/吨 较前一日跌0.46% 成交量增加 [66] - 碳市场成交量未明显扩大 价格较6月中旬上涨 发电企业有买货行为 今年供需均衡偏松 价格中枢预计降低 未到履约高峰期 新进行业参与交易待观察 [66] - 投资建议：CEA短期震荡 [67] 能源化工（烧碱） - 7月29日山东地区液碱市场走势平稳 企业库存不高 供应端装置负荷稳定 明日有装置检修结束 需求端氧化铝卸车一般 非铝下游刚需采购 [68][69] - 投资建议：供给端带动烧碱盘面上行 但上涨幅度小 [69] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格不同浆种走势分化 个别浆种价格下行 上海期货交易所主力合约价格下探 市场交投不旺 [70][71] - 投资建议：注意纸浆被资金炒作风险 [71] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格偏弱整理 期货区间震荡 下游采购积极性有限 现货成交平平 [72] - 投资建议：注意PVC被资金炒作风险 [72] 能源化工（PTA） - 今日PTA现货市场商谈清淡 基差偏弱 织造负荷无起色 但聚酯库存降低 供应端负荷持稳 部分装置有检修计划 供需偏紧平衡 [73] - 投资建议：TA价格短期震荡略偏强 波动率放大 [74] 能源化工（尿素） - 7月尿素开工负荷率83.84% 月环比降4.17个百分点 月同比涨8.40个百分点 产量569.52万吨 月环比降4.20% 月同比涨12.00% [75] - 投资建议：现货日产下滑 需求端复合肥支撑有限 出口影响中性 政策预期起支撑作用 盘面震荡看待 [76] 能源化工（苯乙烯） - 中石化化工销售纯苯挂牌价格上调100元/吨 [77] - 投资建议：苯乙烯基本面弱势 关注宏观情绪变化 纯苯近端震荡看待 [77][78] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳 局部下调 市场成交气氛偏淡 7 - 9月订单成交价格有差异 [79][80] - 7月瓶片工厂减产 开工率降至80%以下 季节性需求旺季 下游采购刚需为主 去库不及预期 [80] - 投资建议：关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [80] 能源化工（纯碱） - 7月29日华南市场纯碱价格稳中偏强 碱厂装置运行稳定 库存震荡下移 下游按需补库 [81] - 今日纯碱期价下跌 基本面压力叠加市场情绪转弱 现货市场震荡调整 [81] - 投资建议：谨慎操作 等待政策指引 [81] 能源化工（浮法玻璃） - 7月29日湖北市场浮法玻璃价格持平 [82] - 今日玻璃期价大幅下挫 市场情绪降温 各地区市场表现有差异 [83][84] - 投资建议：单边谨慎操作 以套利为主 关注多玻璃空纯碱套利策略 [84]