报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际贸易货币体系重组带来的避险需求和储备分散化需求将继续支撑黄金长周期牛市，特朗普同时推进国内外多项重磅改革导致经济增长疲软与央行降息预期将继续支撑黄金中周期牛市 [5] - 预计短期内伦敦黄金将继续在3120 - 3500美元/盎司区间内震荡整固，以等待下一轮突破上涨行情到来，建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易，偏向空头思维的交易者可关注白银上涨动能衰竭后的“多黄金空白银”套利交易机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、贵金属行情及展望 - 日内行情：美欧贸易协议恐损欧洲经济竞争力致欧元兑美元汇率跌超1%，推动美元指数反弹至99附近，国际贸易形势缓和及泰柬边境停火削弱贵金属避险需求，伦敦黄金跌至3300美元/盎司附近，中美贸易谈判预期使白银表现强势；黄金波动性上升但中线上涨趋势良好，或在3120 - 3500美元/盎司间宽幅震荡整固后再次上涨，建议投资者持多头思维以中低仓位参与交易，本周关注中美瑞典经贸会谈等多项事件和数据 [4] - 国内贵金属行情：上海金指收盘价773.03，跌0.43%；上海银指收盘价9207，跌0.19%；黄金T+D收盘价767.05，跌0.59%；白银T+D收盘价9167，跌0.21% [5] - 中线行情：4月下旬至今伦敦黄金在3100 - 3500美元/盎司间宽幅震荡，国际贸易形势降温等削弱黄金避险和配置需求，但特朗普新政不确定性等继续支撑金价；6月投机资金涌入白银铂金市场，金银比值回落；预计短期内伦敦黄金在3120 - 3500美元/盎司区间震荡整固，建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易，空头思维交易者可关注“多黄金空白银”套利机会 [5] 二、贵金属市场相关图表 - 包含上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等图表 [7][9][11] 三、主要宏观事件/数据 - 中美高级经济官员在斯德哥尔摩会谈，旨在解决核心经济争端并延长贸易休战期 [17] - 柬埔寨和泰国停火协议生效，此前冲突致30多万人流离失所，在多方努力下双方同意结束敌对 [17] - 特朗普要求俄罗斯在10或12天内结束乌克兰战争取得进展，否则将面临后果 [17] - 特朗普预计对未达成贸易协议国家征15% - 20%关税，政府将通知约200个国家预计关税税率；特朗普政府听取缅甸稀土资源路线建议，欧盟和美国将建立金属联盟 [18]