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农产品期权策略早报-20250730
五矿期货·2025-07-30 09:49

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏强震荡,油脂类和农副产品维持震荡行情,软商品白糖小幅震荡,棉花多头上涨有所回落,谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4149,涨0.31%,成交量13.88万手,持仓量13.33万手 [3] - 豆二最新价3661,涨1.10%,成交量12.33万手,持仓量9.94万手 [3] - 豆粕最新价2993,涨0.64%,成交量101.38万手,持仓量146.81万手 [3] - 菜籽粕最新价2699,涨2.23%,成交量32.45万手,持仓量45.32万手 [3] - 棕榈油最新价8990,涨0.72%,成交量61.17万手,持仓量43.23万手 [3] - 豆油最新价8256,涨1.00%,成交量42.01万手,持仓量51.13万手 [3] - 菜籽油最新价9538,涨0.78%,成交量27.53万手,持仓量19.67万手 [3] - 鸡蛋最新价3576,跌0.31%,成交量11.16万手,持仓量25.02万手 [3] - 生猪最新价14150,跌0.49%,成交量3.18万手,持仓量5.48万手 [3] - 花生最新价8102,跌1.10%,成交量7.00万手,持仓量10.23万手 [3] - 苹果最新价7908,跌3.10%,成交量9.48万手,持仓量10.36万手 [3] - 红枣最新价10790,跌1.33%,成交量16.38万手,持仓量13.66万手 [3] - 白糖最新价5868,涨0.17%,成交量16.00万手,持仓量31.06万手 [3] - 棉花最新价13870,跌1.07%,成交量33.78万手,持仓量41.37万手 [3] - 玉米最新价2308,涨0.09%,成交量52.75万手,持仓量79.43万手 [3] - 淀粉最新价2676,涨0.19%,成交量14.07万手,持仓量17.50万手 [3] - 原木最新价830,涨0.12%,成交量2.10万手,持仓量2.31万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 介绍了各期权品种的成交量、持仓量及其变化,以及成交量PCR和持仓量PCR及其变化 [4] - 期权因子PCR指标中,持仓量PCR用于描述期权标的行情强弱,成交量PCR用于描述标的行情是否出现转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 展示了各期权品种的标的合约、平值行权价、压力点、支撑点、购最大持仓和沽最大持仓 [5] - 从看涨期权和看跌期权最大持仓量所在的行权价来看期权标的的压力点和支撑点 [5] 期权因子—隐含波动率 - 呈现了各期权品种的平值隐波率、加权隐波率及其变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20和隐历波动率差 [6] - 平值期权隐含波动率是看涨和看跌平值期权隐含波动率的算术平均值,加权期权隐含波动率运用的是成交量加权平均 [6] 策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二:USDA7月月报调整美豆数据,库存环比上调,库销比上升;豆一形成超跌反弹回升行情;期权隐含波动率维持较高水平,持仓量PCR显示行情偏弱震荡,压力位4300,支撑位4100;建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [7] - 豆粕、菜粕:豆粕买船数据公布,行情表现为下方有支撑的弱势盘整后超跌反弹冲高回落;期权隐含波动率维持偏上水平,持仓量PCR报收于0.60以下,压力位3100,支撑位2900;建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [9] - 棕榈油、豆油、菜籽油:棕榈油出口不及预期,增产及需求偏弱压制盘面,行情偏多头上涨;期权隐含波动率下降至偏下水平,持仓量PCR报收于1.00以上,压力位10000,支撑位8000;建议构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [10] - 花生:东北花生现货稳定,进口量减少,油厂开机率略降,行情表现为空头压力线下弱势盘整;期权隐含波动率处于较低水平,持仓量PCR报收于0.60以下,压力位9000,支撑位8000;建议构建看跌期权熊市价差组合策略和现货多头套保策略 [11] 农副产品期权 - 生猪:上周现货猪价下跌,行情表现为空头压力线下小幅上涨;期权隐含波动率上升至偏高水平,持仓量PCR长期处于0.50以下,压力位18000,支撑位13600;建议构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] - 鸡蛋:上周蛋价涨后趋稳,行情表现为上方有压力的弱势盘整震荡;期权隐含波动率维持较高水平,持仓量PCR报收于0.60以下,压力位4000,支撑位3400;建议构建看跌期权熊市价差组合策略和卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [12] - 苹果:预计全国苹果产量增加,行情表现为上方有压力的弱势偏空头逐渐反弹回升;期权隐含波动率维持偏上水平,持仓量PCR处于0.60以下,压力位8900,支撑位7000;建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [12] - 红枣:河北崔尔庄市场红枣到货情况公布,行情表现为上方有压力的反弹回暖上升受阻回落;期权隐含波动率上升至偏上水平,持仓量PCR处于0.50以下,压力位11400,支撑位9000;建议构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略和现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - 白糖:巴西港口食糖装运数据公布,行情表现为下方有支撑的超跌反弹回暖上升温和上涨;期权隐含波动率维持较低水平,持仓量PCR报收于0.60附近,压力位5900,支撑位5700;建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和多头领口策略 [13] - 棉花:美国棉花优良率、现蕾率和结铃率数据公布,行情表现为低位反弹回暖上升后小幅震荡;期权隐含波动率持续下降,持仓量PCR报收于1.00以下,压力位15000,支撑位13000;建议构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉:东北玉米回落,北港库存下降,华北玉米上量少,行情表现为上方有压力的弱势偏空;期权隐含波动率维持较低水平,持仓量PCR处于0.60以下,压力位2320,支撑位2300;建议构建看跌期权熊市价差组合策略和卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [14]