报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面中性 基差中性 库存中性 盘面偏空 主力持仓偏多 预期铜价震荡调整 [3] - 利多因素为国内政策宽松 利空因素为贸易战升级 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 6月制造业PMI为49.5%与上月持平 制造业景气度基本稳定 [3] - 7月29日铜库存增225至127625吨 上期所铜库存较上周减11133吨至74423吨 [3] - 收盘价收于20均线下 20均线向下运行 [3] - 主力净持仓多 多减 [3] - 美联储降息放缓 库存回升 地缘扰动仍存 淡季消费承压 [3] 近期利多利空分析 - 利多因素为国内政策宽松 利空因素为贸易战升级 [4] 供需平衡 - 2024年小幅度过剩 2025年紧平衡 [21] - 展示2018 - 2024年中国年度供需平衡表数据 [23]