报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或偏强运行 ，近期钢材价格稳中有涨，焦炭第四轮涨价全面落地，下游有补库预期，但对部分高价煤种企业多持谨慎心态，继续上行空间有限 [2] - 预计短期焦炭或延续偏强运行 ，近日原料煤价格仍高位，部分焦企利润依旧倒挂，提产空间有限，且厂内焦炭库存低位，而下游钢厂利润较好，主动减产意愿不足，对焦炭采购积极性较高 [6] 各品种分析总结 焦煤 - 基本面：产地煤矿生产不稳定，炼焦煤供应恢复缓慢，受盘面大跌影响市场情绪下滑，下游焦企对高价资源接货意愿回落，竞拍成交流拍率增加，短期内大幅上涨动力不足 [2] - 基差：现货市场价1040，基差 -80.5，现货贴水期货 [2] - 库存：钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总样本库存1902.8万吨，较上周增加45.9万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：焦炭连续四轮提涨落地后，焦企亏损现象有所改善，但原料煤价格持续上涨，制约焦企提产空间，开工水平依旧偏低，供应延续偏紧态势 [7] - 基差：现货市场价1540，基差 -93，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存639万吨，港口库存199.1万吨，独立焦企库存55.6万吨，总样本库存839.7万吨，较上周减少3.8万吨 [7] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [7] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 其他数据情况 - 港口库存：焦煤港口库存为312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1吨，较上周减少11.1万吨 [21] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3吨，较上周减少1.1万吨 [24] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [27] - 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用74%，与上周持平 [38] - 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -46元，较上周减少27元 [42]