报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 受美元走强压制，软商品高位震荡 [1] - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好但内蒙古产区需防病虫害，国际需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度提前，但新疆 7 月气温持续偏高有热害风险，库存总量减少，下游市场呈淡季特征，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025 年 7 月 28 - 29 日，美白糖从 16.43 美元涨至 16.56 美元，涨幅 0.79% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，美棉花从 68.3 美元降至 67.66 美元，跌幅 0.94% [3] 现货价格 - 2025 年 7 月 28 - 29 日，南宁白糖价格 6050 元，无涨跌 [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，昆明白糖价格 5915 元，无涨跌 [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，棉花指数 328 从 3281 降至 3280，跌幅 0.19% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，新疆棉花从 15400 元涨至 15450 元，涨幅 0.32% [3] 价差速览 - 2025 年 7 月 28 - 29 日，SR01 - 05 从 62 降至 61，跌幅 1.61% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，SR05 - 09 从 - 205 升至 - 197，跌幅 3.90% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，SR09 - 01 从 143 降至 136，跌幅 4.90% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，CF01 - 05 从 65 降至 60，跌幅 7.69% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，CF05 - 09 从 - 75 升至 40，跌幅 153.33% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，CF09 - 01 从 10 降至 - 100，跌幅 1100.00% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，白糖 01 基差从 213 降至 184，跌幅 13.62% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，白糖 05 基差从 275 降至 245，跌幅 10.91% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，白糖 09 基差从 70 降至 48，跌幅 31.43% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，棉花 01 基差从 1544 涨至 1555，涨幅 0.71% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，棉花 05 基差从 1609 涨至 1615，涨幅 0.37% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，棉花 09 基差从 1534 涨至 1655，涨幅 7.89% [3] 进口价格 - 2025 年 7 月 28 - 29 日，棉花 cotlookA 价格 78.7 美元，无涨跌 [3] 利润空间 - 2025 年 7 月 28 - 29 日，白糖进口利润 1600.5 美元，无涨跌 [3] 期权 - SR509C5900 隐含波动率 0.1005，期货标的 SR509，历史波动率 6.73 [3] - SR509P5900 隐含波动率 0.0997 [3] - CF509C14000 隐含波动率 0.1358，期货标的 CF509，历史波动率 8.71 [3] - CF509P14000 隐含波动率 0.1332 [3] 仓单 - 2025 年 7 月 28 - 29 日，白糖仓单从 20150 张降至 19746 张，跌幅 2.00% [3] - 2025 年 7 月 28 - 29 日，棉花仓单从 9226 张降至 9156 张，跌幅 0.76% [3] 公司情况 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本 6 亿元人民币 [8] - 信达期货是中国金融期货交易所全面结算会员单位等多个交易所会员，也是中国证券业协会观察员等协会观察会员 [8]