报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，黄金和白银价格难以回落，且情绪高涨，易涨难跌，银价跟随金价为主，关税担忧对银价影响更强，易出现涨幅扩大情况 [10][13] - 今日需关注美联储议息决议和鲍威尔讲话、美国7月ADP、欧元区二季度GDP等事件，黄金价格震荡，白银价格回升幅度有限，市场等待贸易协定到期日 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金方面，特朗普确定对俄最后通牒新期限，内盘期货多数上涨，金价回升，美国三大股指收跌，欧洲主要股指上涨，美债收益率下跌，10年期跌8.75个基点报4.322%，美元指数涨0.27%报98.92，离岸人民币对美小幅升值报7.1808，COMEX黄金期货涨0.46%报3325.30美元/盎司；基差-3.86，现货贴水期货；期货仓单30258千克，不变；20日均线向上，k线在20日均线下方；主力净持仓多，主力多减 [4] - 白银方面，内盘期货多数上涨，银价回升，美国三大股指收跌，欧洲主要股指上涨，美债收益率下跌，10年期跌8.75个基点报4.322%，美元指数涨0.27%报98.92，离岸人民币对美小幅升值报7.1808，COMEX白银期货涨0.43%报38.39美元/盎司；基差-27，现货贴水期货；沪银期货仓单1208269千克，日环比增加21015千克；20日均线向上，k线在20日均线上方；主力净持仓多，主力多减 [5][6] 每日提示 - 黄金利多因素为全球动荡避险情绪高涨、美国滞涨预期升温降息预期再度升温、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头；利空因素为降息停止经济预期改善、欧洲财政扩张不及预期美国再度一枝独秀、风险偏好再度恶化、俄乌冲突结束；逻辑是特朗普就任使全球进入动荡期，通胀预期转变为经济衰退预期，金价难以回落，美国新政府政策预期与实际验证继续，金价情绪高涨易涨难跌 [10][14] - 白银利多因素为全球动荡避险情绪高涨、美国滞涨预期升温降息预期再度升温、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、关税担忧影响有色金属关税对银价有支撑；利空因素为降息停止经济预期改善、欧洲财政扩张不及预期美国再度一枝独秀、风险偏好再度恶化、俄乌冲突结束；逻辑是特朗普就任使全球进入动荡期，通胀预期转变为经济衰退预期，银价跟随金价，关税担忧对银价影响强，易出现涨幅扩大 [13][14] 今日关注 - 需关注09:30澳大利亚二季度CPI、13:30法国二季度GDP初值、16:00德国二季度未季调GDP初值、17:00欧元区二季度GDP初值、20:15美国7月ADP就业人数（小非农）、20:30美国二季度GDP初值和美国财政部公布季度再融资报告声明、21:45加拿大央行公布利率决议、22:00美国6月成屋签约销售指数、时间待定美国总统数字资产工作组公布加密货币政策报告、次日02:00美联储发布FOMC货币政策会议的决议声明、次日02:30美联储主席鲍威尔举行例行新闻发布会、次日05:30巴西央行公布利率决议 [15] 基本面数据 - 展示了沪金2510、沪银2510、COMEX黄金2508、COMEX白银2509等多种黄金和白银相关产品的前收、最高、最低、涨跌、涨跌幅以及美元指数等数据 [16] 持仓数据 - 沪金前二十持仓方面，7月29日多单量217535，较28日增加246，增幅0.11%；空单量67745，较28日增加3292，增幅5.11%；净持仓149790，较28日减少3046，减幅1.99% [31] - 沪银前二十持仓方面，7月29日多单量387020，较28日减少14545，减幅3.62%；空单量285323，较28日减少16893，减幅5.59%；净持仓101697，较28日增加2348，增幅2.36% [33] - SPDR黄金ETF持仓小幅减少 [35] - 白银ETF持仓小幅减少，高于两年同期 [38] - COMEX金仓单增加，处于高位，沪金仓单继续增加；沪银仓单转为小幅增加，高于去年同期，COMEX银仓单小幅增加 [39][42]