报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯供应端压力显著增强，短期基本面无明显改善，下游需求偏弱运行，PP粉生产利润修复 [3] - 聚烯烃市场受政策面影响情绪走高，供应压力持续加大，成本端支撑偏弱，终端消费淡季延续，上游库存小幅去化 [3] - 策略上单边建议中性，跨期建议PL01 - 05反套，跨品种建议多PL2601空PP2509 [4] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价6573元/吨（+3），丙烯华东基差 - 148元/吨（-3），丙烯华北基差 - 353元/吨（+22） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率74%（+1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR192美元/吨（+2），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR121美元/吨（-1） [1] 丙烯进出口利润 - 丙烯进口利润 - 173元/吨（-49） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率39%（+1.51%），生产利润130元/吨（-75）；环氧丙烷开工率73%（+0%），生产利润 - 51元/吨（-49）；正丁醇开工率88%（-3%），生产利润147元/吨（+78）；辛醇开工率78%（-3%），生产利润850元/吨（-68）；丙烯酸开工率80%（+0%），生产利润913元/吨（+11）；丙烯腈开工率77%（+1%），生产利润 - 649元/吨（-45）；酚酮开工率78%（-3%），生产利润 - 635元/吨（+32） [1] 丙烯库存 - 厂内库存31750吨（+1520） [1] 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价7385元/吨（+50），PP主力合约收盘价7160元/吨（+30），LL华北基差 - 105元/吨（-20），LL华东基差 - 35元/吨（-50），PP华东基差 - 60元/吨（-50） [2] 聚烯烃生产利润与开工率 - PE开工率79.0%（+0.8%），PP开工率77.0%（-0.3%）。PE油制生产利润189.0元/吨（-122.5），PP油制生产利润 - 281.0元/吨（-122.5），PDH制PP生产利润497.2元/吨（-9.0） [2] 聚烯烃非标价差 未提及 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润12.6元/吨（+0.6），PP进口利润 - 454.6元/吨（+0.6），PP出口利润28.6美元/吨（-0.1） [2] 聚烯烃下游开工与利润 - PE下游农膜开工率12.6%（+0.2%），PE下游包装膜开工率48.1%（-0.5%），PP下游塑编开工率41.2%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率60.8%（+0.0%） [2] 聚烯烃库存 - 生产企业库存环比上涨，上游库存小幅去化 [3]