每日晨报 2025年7月 30 日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 宏观:育儿补贴快评:"投资于人"具像化。四、鼓励生育信号意义强,后续 ● 政策仍有可能加码。育儿补贴制度注重引导和激励,信号意义强,意味着生育 支持政策开始进入实质性落地阶段,《方案》中提及"现阶段国家基础标准为 每孩每年 3600元", 未来补贴标准存在一定提升可能性。同时生育支持政策 一定是打组合拳,后续还有可能建立涵盖家庭经济支持、住房、教育等多方面 的综合性政策体系,促进长期生育意愿回升。例如,二十届三中全会强调,要 加强普惠育幼服务体系建设,支持用人单位办托、社区嵌入式托育、家庭托育 点等多种模式发展。7月25日,国务院常务会议部署逐步推行免费学前教育 有关举措,完善普惠托育,化解入托难。 固收:专项债投向分化下的新特征。专项债发行节奏与进度:当前整体提速但 ● 低于往年同期,化债前置。今年新增专项债发行节奏上前低后高,截至 6 月 底,新增专项债累计发行进度达 49%. 5月以来开始加速,但仍显著低于 2022- 2024 ...