报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政治局会议定调下半年宏观政策明确十五五规划战略主张与发展思路 政策博弈落地反内卷行情有望继续演绎 中美谈判与会议召开使短期风险偏好抬升利好风险资产 长期仍需谨慎 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 事件 中共中央政治局7月30日召开会议 决定10月召开二十届四中全会 分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作 [1] 点评 - 宏观政策持续发力适时加力 战略上扩内需 稳增长和促改革并重 以稳中求进基调构建新发展格局 [2] - 总量政策上 财政政策更积极 加快政府债发行使用 货币政策适度宽松 市场有降息预期 强调政策灵活性预见性 稳就业等 [3] - 结构政策上 结构性货币政策工具侧重科技创新等 促改革政策强调科技创新引领新质生产力 推进全国统一大市场建设等 [3] - “反内卷”行情在资本市场有望演绎 实施方式更市场化 需与全国统一大市场建设挂钩并区分产业重要性 [4] - 中美斯德哥尔摩会谈90天延期提供喘息期 双方有务实态度但根本分歧难消除 两件大事落地短期利好风险资产 长期需谨慎 [4][5]