原油：若美国对俄罗斯实施二级制裁，对原油盘面的影响有多大？ 2025年7月30日 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 杨歆悦：投资咨询证号：Z0022518 核心观点： 特朗普的关税威胁本质是政治博弈工具，其封锁俄油的实际意图较弱，对原油市场的影响将局限于短期情绪 冲击。参考1月案例，地缘风险事件的影响周期通常不超过10个交易日，且最终回吐幅度达初始涨幅的85%， 其走势对近期有参考意义。地缘风险事件对原油盘面的影响周期较短，无法扭转整体趋势。宏观超级周结束 后，随着宏观层面主要不确定性逐步消除，市场的逻辑将更多转向基本面。 一、政策本质：政治博弈优先于能源封锁 特朗普政府近期释放的对俄二级制裁信号，其核心逻辑更倾向于地缘政治施压工具而非实质性能源封锁。根 据7月28日的最新表态，美国计划对购买俄罗斯石油的中国、印度、巴西等国加征100%关税，这一措施的政治 意图远大于实际执行效力——通过制造贸易成本威慑，加速推动俄乌停火谈判，而非彻底切断俄罗斯原油出 口链条。 从政策执行特征看，特朗普选择以行政命令启动制裁（而非参议院提出的500%关税立法），既保留了10-12天 的谈判窗口期，也为 ...