报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内烧碱装置处于恢复阶段，预计产能利用率维持上升趋势，7至8月预期投放产能偏高，中长期供应压力或加大；下游氧化铝价格回升，开工率有上升空间，非铝下游淡季延续、需求偏弱；宏观上美欧关税达成协议，中美将推动已暂停关税展期90天；短期烧碱现货供需矛盾不大，价格预计小幅波动；期货SH2509日度K线关注2470附近支撑与2700附近压力 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价烧碱为2613元/吨，期货持仓量189077手，环比-19374手；期货前20名净持仓-15810手；期货成交量752433手，环比-277186手；1月合约收盘价2656元/吨，5月合约收盘价2717元/吨，环比-6元/吨 [3] 现货市场 - 32%离子膜碱山东地区830元/吨，江苏地区900元/吨；山东地区32%烧碱折百价2593.75元/吨；基差-19元/吨，环比29元/吨 [3] 上游情况 - 原盐山东主流价210元/吨，西北主流价210元/吨；动力煤价格638元/吨 [3] 产业情况 - 液氯山东主流价-200元/吨，江苏主流价-125元/吨，环比25元/吨 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价12980元/吨，环比40元/吨；氧化铝品种现货价3230元/吨，环比10元/吨 [3] 行业消息 - 中共中央政治局会议指出宏观政策要持续发力、适时加力等；中美经贸会谈双方将推动已暂停关税展期90天；7月18 - 24日，20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率84.0%，环比+1.4%；截至7月24日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.84万吨，环比上调6.38%，同比上调4.29%；上周氧化铝开工率+1.84%至85.45%，平均利润409.4元/吨；粘胶短纤开工率环比+0.42%至84.97%，印染开工率环比维稳在58.9% [3] 观点总结 - 国内烧碱装置处于恢复阶段，预计产能利用率维持上升趋势，7 - 8月预期投放产能偏高，中长期供应压力或加大；下游氧化铝价格回升，开工率有上升空间，非铝下游淡季延续、需求偏弱；短期烧碱现货供需矛盾不大，价格预计小幅波动；期货SH2509日度K线关注2470附近支撑与2700附近压力 [3][4]