报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前锂矿、锂盐和电芯市场库存压力显著，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在两个短期逻辑，价格下行时形成“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环，期货反弹时形成“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，最终回归需求定价基本面 [3] - 企业产线技改升级使生产成本下降，成本曲线趋于平缓，驱动碳酸锂价格中枢下移 [3] - 下半年期货市场分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度预计震荡下跌 [3] 各目录总结 期货数据 - 碳酸锂主力合约价格区间预测为 68000 - 80000 元/吨，当前波动率 42.2%，历史百分位 73.5% [2] - 主力合约收盘价 70600 元/吨，日跌 240 元（-0.34%），周涨 1220 元（1.76%）；成交量 792909 手，日增 48749 手（6.55%），周减 541250 手（-40.57%）；持仓量 272753 手，日减 27867 手（-9.27%），周减 89301 手（-24.67%） [8] - LC2511 合约收盘价 70560 元/吨，周涨 1940 元（2.83%）；成交量 314089 手，日减 13756 手（-4.20%），周增 168488 手（115.72%）；持仓量 163120 手，日减 5616 手（-3.33%），周增 43293 手（36.13%） [8] - LC09 - 11 月差本期值 280 元/吨，周跌 480 元（-63%）；LC11 - 12 月差本期值 -180 元/吨，周跌 20 元（13%） [11] 现货数据 - 锂矿方面，锂云母（Li2O：2 - 2.5%）最新平均价 1775 元/吨，周涨 170 元（10.59%）；锂辉石（Li2O：6%巴西 CIF）780 美元/吨，周涨 15 美元（1.96%）；磷锂铝石（Li2O：6 - 7%）5675 元/吨，周涨 275 元（5.09%） [15] - 碳酸锂/氢氧化锂方面，工业级碳酸锂 70850 元/吨，日跌 150 元（-0.21%），周涨 2050 元（2.98%）；电池级碳酸锂 72950 元/吨，日跌 200 元（-0.27%），周涨 2500 元（3.55%） [18] - 锂产业链现货价差方面，电碳 - 工碳价差 2100 元/吨，日跌 50 元（-2.33%），周涨 450 元（27.27%）；电氢 - 电碳价差 -2330 元/吨，日涨 250 元（-9.69%），周涨 3150 元（-57.48%） [21] - 下游方面，磷酸铁锂（动力型）33190 元/吨，日跌 125 元（-0.38%）；三元材料 523（消费型）110250 元/吨，无日涨跌 [23][24] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，盛新锂能（LI2CO3≥99.8%，LC2507）100 元；天齐锂业（LI2CO3≥99.8%，LC2507）200 元 [26] - 碳酸锂仓单数量总计 12276 手，较昨日无增减，五矿无锡减少 20 手，江苏奔牛港务减少 180 手 [29][30] 成本利润 - 展示了外购锂矿生产利润、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润的走势图 [32]