报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [8] 报告的核心观点 - 2025上半年电影大盘受益于《哪吒之魔童闹海》，内地电影总票房292.3亿，同比2024年增长23.0%，居同期影史第三；暑期档前半程缺乏大体量头部影片带动，市场热度不高；后半程随着《南京照相馆》等影片上映，预测票房提升，后续还有多部影片有望提振市场信心，暑期档票房整体向好且趋势加速 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 2025上半年电影市场情况 - 总票房292.3亿，同比增长23.0%，观影人次6.41亿，同比增长16.9%，放映场次7046.9万场，同比小幅下降0.6% [10] - 市场供给数量下降显著，上映影片141部，同比减少53部，过亿新片仅22部，同比减少10部，市场票房集中度高，《哪吒之魔童闹海》贡献大盘52.8%的票房 [10] 2025年暑期档前半程情况 - 截止7月28日，暑期档票房累计53.85亿，较去年同期72.56亿有较大差距 [10] - 从质量上看，《酱园弄·悬案》等头部影片表现低于预期；从数量上看，今年暑期档近120部电影上映，略低于前两年同期；分地区看，票房排名前十影片里有五部进口片，国产片份额相对承压 [10] 2025年暑期档后半程展望 - 有多部豆瓣评分高的优质影片，如《南京照相馆》《F1：狂飙飞车》等 [10] - 《南京照相馆》7月25日上映，带动单日大盘突破3亿，内地预测票房从12.95亿飙升到32.05亿，有望成为2025年春节档之后第一部票房破30亿的电影，较上年同档期票房缺口加速收窄 [10] - 《浪浪山小妖怪》点映表现亮眼，定档8月2日上映，后续还有《东极岛》等多部具备市场关注度、有望取得优异市场表现的影片定档上映 [10] 总结与建议 - 暑期档各方面与24年同档期水平相当，前半程疲软因缺乏大体量头部大片及部分影片表现不及预期，后半程优质影片带动市场热度，行业修复明显，票房整体向好且有加速趋势 [10] - 建议关注具备院线业务和投资优质影片的相关标的，如上海电影、万达电影、猫眼娱乐等 [10]